ارتباط تمركز، مارك آپ و بازده سهام(مطالعه موردي: صنايع فعال در بورس اوراق بهاردار تهران)

The relationship between concentration, mark-up and stock returns (Case Study: Tehran Stock Exchange)

هدف محوري اين مقاله، بررسي ارتباط ميان شدت رقابت بازار با بازده سهام در صنايع فعال بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. بعبارت ديگر اين تحقيق، بدنبال بررسي تاثير شدت تمركز و مارك آپ بر بازده سهام در 12 صنعت فعال براساس كد دو رقمي ISIC در طي سال هاي 1384 تا 1390 مي باشد. مارك آپ و تمركز بازار به ترتيب با استفاده از شاخص هاي PCM و HHI و همچنين تاثير آن بر بازده سهام با استفاده از داده هاي تلفيقي و مدل پانل ديتا، با كنترل كردن ريسك سيستماتيك، اندازه، نسبت هاي ارزش دفتري به ارزش بازار، درآمد به قيمت و نقدينگي آني سنجيده مي شود. نتايج بيانگر اين بوده است كه بين مارك آپ و تمركز بازار با بازده سهام رابطه ي معناداري وجود دارد و اين رابطه بصورت خطي غير مستقيم بوده است يعني با كاهش اين شاخص ها، بازده سهام افزايش مي يابد.

This paper reviews the relationship between concentrations, mark-up and stock returns in the active industry in the Tehran Stock Exchange.In other words, This research examine the effect of concentration and mark-up on stock returns in12industriesbased on two-digit ISIC code in the Tehran Stock Exchange during the2001 to2007.concentrationand mark-up respectively measured by the HHI and PCM index and Survey their effect on stock returns by using multiple regression analysis and panel data model with controlling systemic risk, size, ratio of book value to market value, price to earnings ratio and immediate liquidity. Estimation results of models showed that there is a significant relationship between concentration and mark-up with stock returns in the industry on the Tehran Stock Exchange. And this relationship is indirect linear that means when this indexes increased ,stock returns is decreased.