بررسي اثر توسعه مالي بر رشد اقتصادي: مقايسه اي بين كشورهاي OECD وUMI

Investigation of the Effect of Financial Development on Economic Growth: A Comparative Study in OECD and UMI Countries

ارتباط بين توسعه مالي و رشد اقتصادي يكي از موضوعات مهم در اقتصاد مي‌باشد. در مطالعه حاضر تلاش گرديد تا اثر توسعه مالي بر رشد اقتصادي در كشورهاي منتخب عضو سازمان همكاري و توسعه اقتصادي (OECD) و كشورهاي با درآمد بالاتر از حد متوسط (UMI) بررسي و با يكديگر مقايسه شود. جهت اين بررسي از پنج شاخص توسعه مالي استفاده شد كه عبارتند از: نسبت اعتبارات خصوصي سپرده پولي بانك ها به توليد ناخالص داخلي، نسبت بدهي هاي نقدي به توليد ناخالص داخلي، نسبت دارايي سپرده پولي بانك ها به توليد ناخالص داخلي، نسبت اعتبارات خصوصي سپرده پولي بانك ها و ساير موسسات مالي به توليد ناخالص داخلي و نسبت سپرده بانك ها به توليد ناخالص داخلي. برآورد الگوها با استفاده از روش اقتصادسنجي داده هاي تابلويي براي 26 كشور عضو سازمان همكاري و توسعه اقتصادي و 23 كشور با درآمد بالاتر از حد متوسط، طي دوره 2009-1980 انجام شد. روش انتخابي در داده هاي تابلويي جهت برآورد الگو بر اساس آزمون F مقيد و آزمون هاسمن، روش اثرات ثابت مي باشد. نتايج حاكي از آن است كه توسعه مالي اثر منفي و معناداري بر رشد اقتصادي كشورهاي منتخب دارد و از آن‌جا‌يي‌‌كه كشورهاي عضو سازمان همكاري و توسعه اقتصادي از سطح توسعه‌يافتگي بالاتري برخوردارند، شدت اين اثر براي اين دسته از كشور‌ها كوچك‌تر است. همچنين اثر ساير متغيرها شامل اندازه دولت، تورم و وقفه سرانه توليد ناخالص داخلي واقعي، سرمايه گذاري و درجه باز بودن اقتصاد منطبق بر انتظارات تيوريكي مي باشد.

In this research, it has been tried to analyze the effect of financial development on economic growth in selected member States of Organization of Economic Cooperation and Development with Upper Middle Income countries and compare them with each other. To do this, 5 financial development indicators have been used which include: The ratio of private credit by deposit money banks to GDP, the ratio of liquid liabilities to GDP, the ratio of deposit money bank assets to GDP, the ratio of private credit by deposit money banks and other financial institutions to GDP and the ratio of bank deposits to GDP. Estimation of the model, by using panel data econometric method, has been used for 23 member states of Organization of Economic Cooperation and Development and 26 countries with Upper Middle Income during 1980 -2009. Selected method in panel data which has been used to estimate model based on Limer Test and Hausman Test is fixed effect method. Results indicate that financial development has negative and significant effect on economic growth of selected countries and since the member states of Organization of Economic Cooperation and Development enjoy higher development, the intensity of this effect for this class of countries is lower. Also the effects of other variables such as government size, inflation rate, lag of real GDP per capita, investment and openness is based on theoretical expectation.