بررسي تاثير سازوكارهاي راهبري شركتي بر نسبت P/E شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار ايران

The Study of Corporate Governance Structure Effects on the P/E of listed Companies in the Iran Stock Exchange

راهبري شركتي قوانين، ساختارها، فرآيندها و سيستم‌‌هايي است كه موجب دستيابي به هدف‌‌هاي پاسخگويي و رعايت حقوق ذينفعان توسط واحد تجاري مي‌شود. ساز‌و‌كارهاي كارآمد راهبري شركتي مي‌تواند موجب بهبود عملكرد در بازار سرمايه شود. مطالعات پيشين راجع به ارتباط بين سازوكارهاي راهبري شركتي و عملكرد نتايج متفاوتي را نشان مي‌دهند. لذا هدف اصلي اين پژوهش بازآزموني رابطه بين سازوكارهاي راهبري شركتي با نسبت P/E در بازار نو ظهور ايران مي‌باشد. لذا داده‌هاي 140 شركت در فاصله زماني 1383-1387 با استفاده از روش تحليل تركيبي داده‌ها مورد ارزيابي قرار گرفته و يافته‌ها بيانگر رابطه مثبت بين تعداد سهام تحت تملك اعضا هييت مديره و نسبت اعضا غيرموظف هيات مديره با P/E شركت‌ها است. ساير يافته‌ها نشان مي‌دهند بين سرمايه‌گذاران نهادي و نسبت P/E شركت رابطه منفي معني داري وجود دارد وهمچنين بين دوگانگي وظيفه مدير‌عامل با P/E شركت‌ها رابطه‌اي وجود ندارد. اين يافته‌ها بيانگر الزام و توجه بيشتر مسيولان، خصوصاً سياست‌گذاران بورس به راهبري شركتي در شركت‌هاي ايراني است.

Corporate governance is a set of rules, law and structure, which helps directors achieve a firm objective. There is relation between corporate governance mechanism and performance of the company. However, prior researches is show different results. Therefore, this article tries to retest this relation in an emerging market like IRAN. In this research, we gathered financial data of 140 companies during 1387-1383 (2004-2009) and tested by use of Panel data analyses. The finding shows a direct relation between insider ownership and independence manager ratio and performance of the company. There is negative relation between institutional shareholders with performance of the company and finally there is not any relation between duality and performance. This finding is very useful for decision - makers of Iranian stock exchange fulfill corporate governance rules in Iranian companies.