رابطه ارزش آتي شركت با ساختار سرمايه، خط‌مشي تقسيم سود و سودآوري در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

Future Value of Firm, Capital Structure, Dividend Policy, and Profitability in Listed Companies on Tehran Stock Exchange

در اين پژوهش، رابطه بين ارزش آتي شركت با ساختار سرمايه، خط‌‌مشي تقسيم سود و سودآوري، براي شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسي شده است. به اين منظور، دو فرضيه تدوين شد. در فرضيه اول، رابطه بين ساختار سرمايه، خط‌‌مشي تقسيم سود و سودآوري با ارزش شركت، و در فرضيه دوم، رابطه متغير‌هاي مذكور با ارزش آتي شركت مورد آزمون قرار گرفته است. با توجه به مباني نظري و منابع مرتبط با موضوع، به‌منظور تجزيه و تحليل داده‌ها، براي آزمون فرضيه اول مدل رگرسيون خطي چندمتغيره، و براي آزمون فرضيه دوم مدل نمايي تدوين و استفاده شد. جامعه آماري، شركت‌هاي توليدي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، در بازه زماني 1380-1387 است. براي تعيين نمونه آماري، از روش حذف سيستماتيك استفاده شده است. در نهايت، 110 شركت مورد بررسي قرار گرفت. نتايج حاصل از تجزيه و تحليل داده‌ها بيانگر تاييد هر دو فرضيه با استفاده از داده‌هاي تابلويي است. به بيان ديگر، بين ساختار سرمايه و سودآوري، با ارزش شركت رابطه مثبت و معنادار، و بين خط‌مشي تقسيم سود با ارزش شركت رابطه معكوس و معناداري وجود دارد. همچنين، بين متغير‌هاي بررسي‌شده و ارزش آتي شركت، رابطه مثبت و معناداري يافت شد. علاوه بر اين، نتايج نشان داد كه احتمال افزايش در ارزش آتي شركت با بالا رفتن نسبت‌هاي ساختار سرمايه، خط‌مشي تقسيم سود و سودآوري بيشتر مي‌شود.

The relationship between Future Value of Firm with capital structures, dividend policies and profitability of listed companies on Tehran Stock Exchange has been analyzed in this research. Two hypotheses have been considered: The relation of capital structure, dividend policies and profitability with the value of firms is studied in the first hypothesis, and the relation of variable Future Value of Firm has been considered in the 2nd hypothesis. For analysis of the 1st hypothesis a multi-variable linear regression model, and for the 2nd hypothesis, a Logistic model is used. The statistical population is the listed Production Companies on Tehran Stock Exchange within the years 2001 to 2008. To define the statistical sample, the systematic elimination method has been used, which was considered in 110 companies. The results obtained from analysis data infer on the confirmation of both hypotheses through using Panel data. There is a significant as well, reciprocal relation among the dividend policies and the Firmʹs value. There is also a significant and positive relation among the considered variables with future values of Firms. Moreover, the findings have showed the probability of increasing the Future Value of Firm with increasing the relations of capital structure, dividend policies and probability.