رابطه تغييرات ساختار سرمايه و تغييرات نقدشوندگي سهام

The Relationship Between Changes in Capital Structure and Changes in Equity Liquidity

به حداكثر رساندن ثروت سهامداران و كاهش هزينه سرمايه از جمله اهداف مديران مالي به شمار مي‌رود. در اين راستا، تصميم‌گيري در مورد ساختار سرمايه يكي از موثرترين راهكارها براي رسيدن به اين اهداف است. از سوي ديگر، ارزش سهام، ارزش شركت و بازده مورد انتظار سهامداران از عامل نقدشوندگي سهام نيز تاثير مي‌پذيرد. انتظار مي‌رود، نقدشوندگي پايين‌تر سهام منجر به استفاده نسبتاً بيشتري از بدهي گردد. هدف تحقيق حاضر، بررسي رابطه بين تغييرات ساختار سرمايه و تغييرات نقدشوندگي سهام در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال‌هاي 1383-1387 است. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش، از روش رگرسيون با داده‌هاي تركيبي استفاده شده است. يافته‌ها نشان مي‌دهد تغييرات ساختار سرمايه بر تغييرات نقدشوندگي سهام تاثير منفي معني‌دار دارد؛ ولي تغييرات نقدشوندگي بر تغييرات ساختار سرمايه تاثير معني‌دار ندارد.

Basically, maximizing the wealth of shareholders and reducing the cost of capital are among financial managerʹs targets, and the capital structure decision is one of the effective decisions to reach these goals. Also, the impact of equity liquidity on the value of firms and stocks is important and it is expected that reducing the equity liquidity has effects on increasing expected returns. The main objective of this study is considering the relationship between the changes in capital structure and changes in equity liquidity in listed companies on Tehran Stock Exchange (TSE) during 2004-2008. The panel least squares method is used to examine the hypothesis. The results indicate that changes in capital structure has a significant negative impact on changes in equity liquidity but changes in equity liquidity does not have a significant impact on changes in capital structure.