بررسي عكس العمل سرمايه گذاران در مقابل خبرهاي اقتصادي و سياسي غيرمنتظره در بورس اوراق بهادار تهران

Examination of investor reaction to unexpected economic and political events in Tehran stock market

تحقيق حاضر به بررسي تاثير اخبار اقتصادي و سياسي بر بورس اوراق بهادار تهران طي سالهاي 1380 تا 1388 مي پردازد. جهت بررسي رفتار سرمايه گذاران، از شاخص كل روزانه بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. عكس العمل سرمايه گذاران از دو منظر « فرضيه واكنش بيش از اندازه » و« فرضيه اطلاعات نامطمين» مورد بررسي قرار گرفته است. نتايج تحقيق بيانگر وجود عكس العمل بيش از اندازه در رفتار سرمايه گذاران در زمان ورود اخبار اقتصادي- سياسي مطلوب و نامطلوب به بازار سرمايه مي باشد. البته شواهد نشان مي دهد كه واكنش سرمايه گذاران بورس اوراق بهادار تهران به اخبار مطلوب در مقايسه با اخبار نامطلوب، سريعتر مي باشد. اما شيب تغيير قيمت سهام در واكنش به اخبار نامطلوب تندتر است. همچنين يافته هاي تحقيق نشان دهنده اين موضوع مي باشد كه ريسك سرمايه گذاري در روزهاي پس از انتشار اخبار (مطلوب و نامطلوب) به مراتب بيشتر از روزهاي عادي مي باشد..

This study examines the effect of economic and political news on Tehran Stock Exchange during the years 2001 to 2009. In order to investigate the investors’ behaviors, we used the total daily index of stock exchange. The investors’ reaction was evaluated from two perspectives of “Overreaction Hypothesis” and “Uncertain Information Hypothesis”. Results of this study indicate the existence of overreaction in investor’s behaviors in the time of announcing good and bad news in stock market. Also the results shows that the reaction of Tehran stock exchange’s investors to good news is faster than bad news, but changing stock price slope in good news is faster than bad news. Additionally, research results show that investment risk in days after publishing news (even good or bad) has more than normal days.