بررسي سقوط قيم تها در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل كاسپ

Investigating Stock Market Crashes Using Cusp Model: A Study on Tehran Stock Exchange

بررسي سقوط قيم تها در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل كاسپ ? شاپور محمدي و حامد طبسي ?? 1391/1/ 1390 تاريخ پذيرش: 23 /2/ تاريخ دريافت: 11 چكيده سقوط بازار سهام هم براي سرمايهگذاران و هم براي دانشگاهيان از اهميت ويژه اي برخوردار است . از آنجا كه مدل هاي كاتاستروف، قدرت بالايي در توضيح فرآيندهاي ناپيوسته دارند، در اين مقاله با استفاده از مدل تصادفي كاسپ كاتاستروف، به بررسي سقوط شاخص بورس اوراق بهادار تهران مي پردازيم . با استفاده از متغيرهاي رشد ساليانه نقدينگي و حجم عددي معاملات، به عنوان متغيرهاي كنترل، مدل تصادفي كاسپ سقوط شاخص بورس اوراق بهادار تهران را در سالهاي 1383 و 1387 ، بهطور قابل ملاحظه اي بسيار بهتر از مدل غيرخطي لوجستيك نشان مي دهد. اين نتايج حتي پس از روندزدايي شاخص نيز بهبود يافته است. .G12, G14, C01, C53 :JEL طبقهبندي كليدواژهها: سقوط بازار سهام، نظريه كاتاستروف، مدل تصادفي كاسپ كاتاستروف، تغييرات ناگهاني، توزيع هاي دومدي.

Investigating Stock Market Crashes Using Cusp Model: A Study on Tehran Stock Exchange Shapoor Mohammadi Hamed Tabasi Received: 1 May 2011 Accepted: 12 Apr 2012 Stock market crashes are important, both for investors and academics. Since Catastrophe Theory is a strong tool for explaining nonlinear phenomena, in this paper we apply Catastrophe theory and fit stochastic Cusp Catastrophe model to Tehran Stock Exchange (TSE) data. With the help of annual growth rate of liquidity and stock trading volume as control variables, we show that the Cusp catastrophe model explains the crashes of the TSE index in 2004 and 2008, much better than non-linear logistic model. Our results are confirmed after removing trend from Tehran Stock Exchange price index. JEL classification: G12, G14, C01, C53. Keywords: Stock market crashes, Catastrophe theory, stochastic Cusp Catastrophe model, bimodal distributions.