بازار بورس نوآوري را درك نمي كند.

يافته ها: حتا اگر موفقيت شركتي در نوآوري را بتوانيم از موفقيت هاي گذشته آن پيش بيني كنيم، باز هم سرمايه گذاران با وجود اثربخشي ثابت شده تحقيق وتوسعه آن شركت، هيچ علاقه اي به سهام آن ندارند. پژوهش: كريس مالوي و همكارانش آمار سي ساله مخارج تحقيق وتوسعه شركت هاي آمريكايي در مقايسه با درآمد فروش، توانايي ثبت حق اختراع، ميزان ارجاع به اختراع هاي ثبت شده آن ها و معرفي محصولات جديد، ترسيم كردند و يك الگوي ساده پيدا كردند. شركت هايي كه بودجه هنگفتي به تحقيق وتوسعه تخصيص داده بودند و سابقه تبديل نوآوري به رشد را داشتند، احتمال بيش تري در تداوم عملكرد قوي داشتند. با اين وجود، در كوتاه مدت قيمت سهام آن ها برتري نسبت به قيمت سهام شركت هايي نداشت كه با نسبت مشابه تخصيص درآمد فروش به تحقيق وتوسعه، سابقه ضعيفي در ايجاد ارزش از فعاليت هاي تحقيق وتوسعه خود داشتند. چالش: اگر ارزيابي توانايي شركت در نوآوري اين قدر ساده است، چرا سرمايه گذاران سابقه خوبي در انجام آن ندارند. پروفسور مالوي از تحقيق خود دفاع كنيد.