بررسي عوامل موثر بر ساختار سرمايه در شركت ها

An Empirical Study on the Determinants of the Capital Structure of Companies

ساختار سرمايه به معني نحوه تامين مالي شركت، بر روي ارزش شركت تاثير مي گذارد؛ به عبارتي رابطه بين اجزاي تشكيل دهنده ساختار سرمايه كه آميزه اي از اوراق قرضه و سهام براي تامين مالي مي باشد بر روي نتايج عملكرد شركت ها تاثير بسزايي دارد. تصميمات مربوط به ساختار سرمايه نقش موثري در كارايي و اعتبار شركت ها نزد موسسات تامين سرمايه خواهد داشت و در نتيجه درك تيوري ساختار سرمايه مي تواند به مديران اين امكان را بدهد تا به ساختار سرمايه مطلوب به منظور به حداكثر رساندن ثروت سهامداران دست يابند. بنابراين، در اين تحقيق رابطه دارايي قابل وثيقه، سودآوري، ريسك، سپر مالياتي غير بدهي و اندازه شركت با نسبت هاي بدهي (L3،L2،L1) در شركت هاي پذيرفته شده در بورس تهران طي سال هاي 1380-1386 مورد بررسي قرار گرفته است و نتايج حاصل از اين تحقيق بيانگر آن است كه الگوي ساختار سرمايه عمدتاً تابع معكوس سودآوري و تابع مستقيم ريسك و اندازه شركت مي باشد و با دارايي قابل وثيقه و سپرمالياتي غير بدهي رابطه معناداري ندارد.

Capital structure means finance company on how the company affects the value, the working relationship between capital structure components of the combination of bond and equity finance are the performance results of companies play an important effect. Decisions important part in efficient capital structure and credit institutions funds with the company and thus will understand capital structure theory can give managers the possibility to optimal capital structure in order to achieve maximum shareholder wealth justified. Therefore, In this research can be related to collateral assets, profitability, risk, and size non-debt tax shield company debt ratios (L3, L2, L1) affiliated companies during the years 1380-1386 stock exchange Tehran has been studied and the results of this research that the pattern of capital structure, function mainly direct inverse function of profitability and risk and company size is available and collateral assets and non-debt tax shield no significant relationship.