بررسي رابطه بين روش هاي تامين مالي (منابع برون سازماني) و موفقيت و عدم موفقيت شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Examination of the Relation between Financing Method (External Financing) and Successful and Unsuccessful Companies: Empirical Evidence from the Tehran Stock Exchange (TSE).

شركت ها براي اجراي پروژه هاي سرمايه گذاري سودآوردر دسترس، تسويه بدهي هاي موعد رسيده، افزايش سرمايه در گردش و پرداخت سود به سهامداران به منابع مالي نياز دارند. توانايي شركت ها در تعيين منابع مالي مناسب و تصميم گيري صحيح در اين خصوص از عواملاصلي موفقيت شركت به شمار مي رود. از اين رو اين تحقيق با هدف بررسي و شناخت ارتباط بين روش هاي تامين مالي (افزايش سرمايه و وام بانكي) با موفقيت و عدم موفقيت شركت انجام شده است. براي اين منظور ابتدا شركت هايي كه طي سال هاي 1382 تا 1386 فقط از طريق وام بانكي و افزايش سرمايه تامين مالي نموده اند، انتخاب و سپس بر اساس بازده سالانه، شركت ها به دو گروه شركت هاي موفق يعني شركت هايي كه بازده سالانه آنها بيشتر از ميانگين بازده بازار كليه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد و شركت هاي ناموفق يعني شركت هايي كه كه بازده سالانه آنها كمتر از ميانگين بازده بازار كليه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد، طبقه بندي گرديده اند. نمونه مورد بررسي مشتمل بر 624 شركت مي باشد كه 99 شركت آن از محل افزايش سرمايه (67 شركت موفق و 32 شركت ناموفق) و 525 شركت از محل وام بانكي تامين مالي نموده اند (177 شركت موفق و 348 شركت ناموفق)، نتايج تحقيق نشان مي دهد كه بين روش هاي تامين مالي و موفقيت و عدم موفقيت شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ارتباط معني داري وجود دارد و همچنين افزايش سرمايه بيشتر از وام بانكي بر موفقيت شركت ها تاثير دارد به عبارت ديگر تعداد شركت هاي موفق كه از محل افزايش سرمايه تامين مالي نموده اند نسبت به كل شركت هاي اين گروه بيشتر از شركت هاي موفقي است كه از محل وام بانكي تامين مالي نموه اند.

Companies need many financing resources for executing available investment projects, settlement of debt and pay dividend to stockholders. One of the main factors to be a successful company is determination of suitable financing resource and making sound decision in this regard. The main objective of the present research is examining the relation between financing method (external financing) and successful of corporation in Tehran stock exchange during 1382-1386 and another objective is which financing resources(share issuing, loan) has a higher impact on company prosperity. We have used two categories of information for studying the above mentioned objectives. The first is library studies, and the second is secondary data in the form of extracted financial information from financial statements of listed companies in Tehran stock exchange which were recognized as smoothers for 82-86 in two categories, the first is including the companies which used share issue and the second is including the companies used bank loan. Then the investigated companies in these two categories, based on their stock return are categorized in two classes successful and unsuccessful. We have tested statistically our research main hypothesis that was a confirmation on the existence of a meaningful relationship between financing method and companiesʹ successful.in conclusion of this research we realized that the share issuing method has a higher impact on successful companies in comparison with loan financing method.