رابطه محتواي اطلاعاتي ارزش افزوده اقتصادي و معيارهاي سنّتي با ارزش افزوده بازار شركت‎ها

The Effect of Information Content of Economic Value-Added and Traditional Criteria on Firms’ Markets Value Added

ارزيابي عملكرد شركت‎ها، فرآيندي است كه به سهامداران و سرمايه‎گذاران در اتخاذ تصميم‎هاي بهينه سرمايه‎گذاري كمك مي‎كند. اين پژوهش اثر محتواي نسبي و فزاينده اطلاعاتي ارزش افزوده اقتصادي را در مقايسه با معيارهاي سنّتي، مانند بازده حقوق صاحبان سهام، سود خالص پس از كسر ماليات و سود هر سهم بر ارزش افزوده بازار، معيار مطلوبي براي ارزيابي عملكرد شناسايي كرده و مورد بررسي قرار مي‎دهد. فرضيه‎ها‎ي اين پژوهش با استفاده از ساختار داده‎ها‎ي تركيبي و مدل‎ها‎ي اقتصادسنجي مربوطه، براي نمونه‎اي شامل 140 شركت پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران، بين سال‎ها‎ي 1390-1385 مورد تجزيه و تحليل قرار گرفته است. يافته‎ها‎ي پژوهش نشان مي‎دهد كه محتواي اطلاعاتي ارزش افزوده اقتصادي نسبت به بازده حقوق صاحبان سهام، سود خالص پس از كسر ماليات و سود هر سهم در بيان تغييرات ارزش افزوده بازار برتري ندارد، اما ورود همزمان ارزش افزوده اقتصادي در كنار معيارهاي سنّتي، توان توضيحي ارزش افزوده بازار را افزايش مي‎دهد. به‎گفته‎اي، ارزش افزوده اقتصادي داراي محتواي اطلاعاتي فزاينده است.

Performance evaluation is a process which helps shareholders to make decisions of optimal investment. So the present study investigates the economic value added of relative and additive information content toward traditional criteria, shareholder salary efficiency- net profit after subtracting tax and the interest of each share on value added of market. Analyzing the findings of the study is based on panel data methodology for 140 listed firms in Tehran Stock Exchange (TSE) over 2006-2010 employing Eviews6 econometric software. Results show that economic value added information content is not greater than information content of Return on Equity, Net Operating Profit after Tax and Earning Per Share - in stating value added of market, but concurrent entrance of economic value added along with traditional criteria increase the explanatory power of added value of the market. In the other word, economic value added has incremental information content.