ارزيابي پويايي رابطه بين نرخ ارز و شاخص سهام بورس تهران با استفاده از مدل كارچ دو متغييره

This paper empirically analyzes the dynamic relationship between real effective exchange rate and stock index applying VAR and multivariate generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (G

اين مقاله پويايي هاي رابطه بين نرخ ارز واقعي موثر و شاخص كل قيمت بازار سهام ايران را با استفاده از مدل هاي خود رگرسيون برداري(VAR) وخودرگرسيون ناهمسان واريانس شرطي چند متغيره (MGARCH) به صورت تجربي بررسي مي كند. نتايج بر اساس داده هاي ماهانه از تير 1371 تا تير 1389 نشان مي دهد هيچ رابطه بلند مدت پايداري بين نرخ ارز واقعي موثر و قيمت سهام وجود ندارد. به علاوه اين مقاله اثر نوسانات بين بازار ارز خارجي و سهام را آزمون مي كند. اثرات نوسانات خارجي بين دو بازار وجود ندارد، كه اشاره دارد به اينكه نوسانات گذشته در بازار سهام بر نوسانات در بازار ارز خارجي اثري ندارد وبالعكس.

This paper empirically analyzes the dynamic relationship between real effective exchange rate and stock index applying VAR and multivariate generalized autoregressive conditional heteroskedasticity (GARCH) models. Doing so, we have used the monthly data from Tir1371 to Tir1389. The results show that there is not any significant long-term equilibrium relationship between real effective exchange rate and the stock price. Furthermore the paper examines the cross-volatility effects between foreign exchange and stock markets. The results indicate that both variables have been affected by their own volatility directly and indirectly, but each market has not been affected significantly by the other market. Due to the low degree of simultaneous-varying co-volatility among these markets, investors will be likely to benefit from risk reduction if they diversify their financial portfolio with stocks and currency exchange.