ساختار مالكيت (تركيب سهامداري و تمركز) و سياست تقسيم سود شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Ownership structure and dividend policies in listed companies in Tehran Stock Exchange

چكيده در اين مقاله هدف بررسي و مقايسه سياست هاي تقسيم سود در ساختار مالكيت هاي مختلف از نظر تركيب سهامداري و تمركز مالكيت بطور مجزا در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. تحقيق حاضر از نوع توصيفي-كاربردي است كه با استفاده از داده هاي مقطعي اطلاعات مربوط به 82 شركت پذيرفته 1383 مورد تحليل و بررسي قرار داده است. آزمون - شده در بورس اوراق بهادار تهران را طي دوره زماني 1389 و آزمون معناداري مقايسه ميانگين ها از طريق (ANOVA) فرضيه هاي تحقيق به كمك تجزيه و تحليل واريانس آزمون دانكن انجام شد.با توجه به فرضيه هاي تحقيق مبني بر وجود اختلاف معنادار نسبت سود تقسيمي به سود در ساختار مالكيت هاي مختلف هم از لحاظ تركيب سهامداري و هم از لحاظ تمركز مالكيت؛ (DPR) هر سهم در تركيب (DPR) يافته هاي تحقيق نشان دهنده ي اختلاف معنادار نسبت سود تقسيمي به سود هر سهم سهامداري مختلف از جمله مالكيت نهادي، مديريتي، شركتي و مالكيت سهامداران حقيقي و عدم اختلاف معنادار از لحاظ متمركز يا پراكنده بودن مالكيت بود. نتايج تحقيق حاكي از آن است كه شركت ها بطور كلي در سياست تقسيم سود از روند خاص و مشخصي پيروي نمي كنند و بيشتر بر اساس الگوي گام تصادفي عمل مي نمايند.با اين وجود، شواهد بدست آمده دال بر اين است كه شركت هايي كه داراي مالكيت نهادي هستند در مقايسه با مالكيت هاي شركتي، مديريتي و سهامداران حقيقي سود بيشتري بين سهامداران خود تقسيم مي كنند. همچنين متمركز يا پراكنده بودن مالكيت نيز تفاوتي در نسبت سود تقسيمي نداشته است. واژه هاي كليدي: ساختار مالكيت، سياست تقسيم سود، تركيب سهامداري، تمركز مالكيت.

Abstract This paper aims to investigate and compare different ownership structure, dividend policy of Shareholders And concentration of ownership separate in listed companies in Tehran stock exchange. This study is Descriptive-applied which using cross-sectional data about 82 companies listed in Tehran Stock Exchange during the period 1383-1389 have been analyzed. Research hypothesis testing using analysis of variance (ANOVA) and significance test for comparison was done by Duncan test. According to the research hypothesis that there is a significant difference in the ratio of dividends to earnings per share(DPR) in different ownership structures in terms of both shareholders and ownership concentration. Research findings indicate significant differences compared to dividends pay-out ratio (DPR) The different Shareholders of institutional ownership, managerial, corporate and individual ownership and no significant difference in terms of ownership was concentrated or dispersed. The results indicate that companies generally do not follow the dividend policy of the specific process and specific and more based on random walk model act. However, Evidence indicates that firms with institutional shareholders, compared with corporate ownership, managerial and individual shareholders divided into more profits between its shareholders. Also be concentrated or dispersed ownership is not a significant difference in the ratio of dividends. Keywords: ownership structure, dividend policy, Shareholders, ownership concentration