تاثير مديريت سود بر عملكرد مدل هاي ارزيابي سهام

The Impact of Income Management on the Performance of Shares Valuation Models

انتخاب يك روش مناسب براي ارزيابي سهام مي تواند پاسخ گوي نياز هاي سرمايه گذاران در تعيين ارزش منصفانه سهام باشد. اما اين سيوال مطرح است كه آيا مديريت سود مي تواند بر عملكرد مدل هاي ارزشيابي تاثير گذار باشد؟ به منظور پاسخگويي به اين سيوال، در اين پژوهش فرضيه هايي مبتني بر اثر گذاري مديريت سود بر عملكرد مدل هاي ارزشيابي مبتني بر سود باقيمانده و مدل هاي مبتني بر جريان نقد تنزيل شده در دوره هاي زماني كوتاه مدت دو ساله و بلندمدت هفت ساله تدوين گرديد. اين پژوهش كه به روش تحليل همبستگي انجام شده است، با استفاده از روش‌هاي تحليل رگرسيون و آزمون مقايسه ميانگين ها مي كوشد امكان انتخاب مدل بهينه براي سرمايه گذاران را فراهم سازد. جامعه آماري اين پژوهش شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار مي باشد كه در دوره زماني سال هاي 90-79 داراي فعاليت بوده اند. نتايج تحقيق نشان دهنده آن است كه در افق كوتاه مدت مديريت سود تاثير معني داري بر توانايي پيش بيني مدل هاي ارزشيابي ذكر شده ندارد. اما در افق زماني بلند مدت هموارسازي سود بر خطاي پيش بيني مدل هاي ارزشيابي تاثير معني داري داشته و در بازه هاي زماني بلند مدت مدل سود باقيمانده خطاي پيش بيني كمتري دارد.

Choosing a suitable method for stock assessment can be responsive to the needs of investors in determining the fair value of the stock. But the question is whether earnings management can affect performance evaluation models? In order to answer this question, In this study hypotheses regarding the impact of earnings management on the performance evaluation model based on Residual income and based on discounted cash flow in the two – year short term periods and seven –year long term periods were developed. This study, which was performed by the correlation analysis, by using regression analysis and Means Comparison test, tries to provide the possibility of the optimal model selection for investors. The population of this study is Companies listed on the Stock Exchange which has been active in the period of 1379-1390 years. The results indicate that in the short-term horizon, earnings management hasnʹt a significant effect on the predictive ability of the listed evaluation models. But in the long-term time horizon Income smoothing has a significant effect on the evaluation models ʹforecast error, and in the long-term timescales Residual income model has Lower prediction error.