عدم تقارن چرخه‌هاي تجاري و سياست‌ پولي در ايران بررسي بيشتر با استفاده از مدل‌هاي MRSTAR

Business Cycles and Monetary Policy in Iran: A Further Investigation Using Mrstar Models

هدف اين مقاله، بررسي اثر نامتقارن سياست‌ پولي بر توليد ناخالص داخلي در دوره (1388-1338) در اقتصاد ايران است. براي اين منظور، با انجام آزمون‌هاي RESET تراسورتا (1989)، تراسورتا و آندرسون (1992) و تراسورتا (1993) مدل غيرخطي اتورگرسيو انتقال ملايم و تابع انتقال لجستيك و متغيرهاي انتقال رشد درآمد نفتي و رشد سرمايه‌گذاري بخش خصوصي با يك وقفه انتخاب شده است. براي تخمين مدل غيرخطي اتورگرسيو انتقال ملايم چند وضعيتي از برآوردگر حداقل مربعات غيرخطي و از الگوريتم ژنتيك استفاده شده است. نتايج اين مقاله نشان مي‌دهد كه اثر سياست‌ پولي بر توليد ناخالص داخلي نامتقارن بوده است و برآورد مدل غير‌خطي اتورگرسيو انتقال ملايم چند وضعيتي با توجه به مقايسه مقادير آستانه‌اي دو متغير انتقال چهار وضعيت را در چرخه‌هاي تجاري اقتصاد ايران نشان مي‌دهد. بزرگترين ضريب تغييرات حجم پول مربوط به وضعيتي است كه در آن متغير انتقال رشد درآمد نفتي كمتر از مقدار آستانه و متغير انتقال رشد سرمايه‌گذاري بخش خصوصي با يك وقفه بيش از مقدار آستانه باشد و كوچكترين ضريب تغييرات حجم پول مربوط به وضعيتي است كه در آن متغيرهاي انتقال رشد درآمد نفتي و رشد سرمايه‌گذاري بخش خصوصي با يك وقفه كمتر از مقدار آستانه باشند.

Some economists believe that monetary policy changes only the nominal variables and has no effect on the real variables. In contrast, some economists believe that under some circumstances monetary policy, in addition to the nominal variables, increases the real variables in the short term and, in some cases, even in the long term. Since 1990s numerous theoretical and empirical studies have been conducted to examine the asymmetric effects of monetary policy on real variables. Some New Keynesian economists believe that monetary policy can produce asymmetric effects on gross domestic product. This paper analyzes the asymmetric effects of monetary policy on gross domestic product in Iran during 1959-2010. We use the RESET, Terasvirta (1998), Terasvirta and Anderson (1992) and Terasvirta (1993) tests as well as Nonlinear Smooth Transition Autoregressive and logistic transition function models, and use oil income and private sector investment growth rates as the transition variables with one lag. In order to estimate the 4-state Smooth Transition Autoregressive Model, we use the non-linear least squares and Genetic Algorithm. We find that the effect of monetary policy on gross domestic product is asymmetric in the studied period. The Multiple Regime Smooth Transition Autoregressive Model reveals 4 different business cycle states in Iran. Monetary coefficients are different in these states and the largest coefficient appears in recessions with declining economy, while the smallest coefficient belongs to booms with decreasing growth rates.