ارتباط بين ساز و كار‎هاي حاكميت شركتي و عملكرد شركت پس از عرضه اوليه: شواهدي از شركت‎هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Relationship between Corporate Governance Mechanisms and Firm Performance after Initial Public Offerings: Evidence from Companies Listed in Tehran Stock Exchange (TSE)

در اين پژوهش ارتباط بين برخي از ساز و كار‎هاي حاكميت شركتي و عملكرد مالي شركت‎ها پس از عرضه عمومي اوليه سهام در بورس اوراق بهادار تهران، بر اساس داده‎هاي 70 شركت طي سال 1381 تا 1387 بررسي شده است. ساز و كار‎هاي حاكميت شركتي شامل ساختار مالكيت (به‎ عنوان مثال، مالكيت نهادي، و مالكيت مديريتي) و تركيب هييت مديره (به ‎عنوان مثال، درصد اعضاي غير موظف يا استقلال هييت مديره، و نقش دوگانه مدير عامل) مي‎باشد. عملكرد مالي با معيارهاي نسبت بازده دارايي‎ها و Q توبين اندازه‎گيري مي‎شود. روش آماري مورد استفاده جهت آزمون فرضيه‎هاي مطرح شده در اين پژوهش داده‎هاي ‏تابلويي ‏است. يافته‎هاي پژوهش نشان مي‎دهد كه مالكيت نهادي و مالكيت مديريتي رابطه مثبتي با عملكرد شركت‎ها پس از انتشار اوليه دارند. به‎ علاوه حضور مديران غير اجرايي(غير موظف) عملكرد شركت را بهبود مي‎بخشد. با اين حال، هيچ رابطه‎اي بين نقش دوگانه مدير عامل و عملكرد شركت مشاهده نشد.

In this study, the relationship between the some of corporate governance mechanisms and corporate financial performance after Initial Public Offerings (IPOs) in Tehran Stock Exchange (TSE), based on data from 70 companies during the years 1381–1387 (2003–2009) are examined. Corporate governance mechanisms includes Ownership structure (i.e., Institutional ownership, Managerial ownership), and Board composition (i.e., the percentage of Non executive director or Board independence, and CEO duality) in order to evaluation of the, return on asset and Tobin’s Q is used. Statistical method used to test hypotheses is panel data approach. Findings show that institutional ownership and managerial ownership are positively related with firm performance after going public. Moreover, the percentage of non executive director improves firm performance. However, there is no relationship between CEO duality and firm performance.