بررسي رابطه بين ويژگي هاي هيات مديره و روشهاي تامين مالي شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Board of directorʹʹs attitudes and financing methods relation of listed companies of Tehran Stock Exchange

هدف اين مقاله بررسي رابطه بين ويژگي هاي هيات مديره و روش هاي تامين مالي شركت-هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. جامعه آماري اين پژوهش را 65 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تشكيل مي دهد كه در طي سال هاي 1383 تا 1389 مورد بررسي قرار گرفته است. از تحليل آماري رگرسيون خطي چند متغيره براي آزمون فرضيه هاي پژوهش استفاده شده است. نتايج آزمون فرضيه هاي پژوهش نشان مي دهد كه بين اندازه ي هيات مديره و تامين مالي داخلي شركت ها رابطه منفي معناداري وجود دارد و همچنين، بين استقلال هيات مديره و درصد مالكيت اعضاي هيات مديره با تامين مالي خارجي رابطه منفي معناداري وجود دارد. از سوي ديگر، نتايج پژوهش نشان مي دهد كه بين استقلال هيات مديره و درصد مالكيت اعضاي هيات مديره با تامين مالي داخلي و اندازه ي هيات مديره و تامين مالي خارجي رابطه آماري معناداري وجود ندارد. نتايج پژوهش در خصوص متغيرهاي كنترلي نشان دهنده آن است كه بين اندازه شركت ها و تامين مالي داخلي آن ها رابطه مثبت معنادار و بين عمر و اهرم مالي شركت ها با تامين مالي داخلي آن ها رابطه منفي معناداري وجود دارد. همينطور، نتايج پژوهش نشان مي دهد كه بين اندازه، عمر و اهرم مالي شركت ها با تامين مالي خارجي رابطه مثبت معناداري وجود دارد.

The goal of this research is to investigate the relation between board of directors’ attitudes and financing methods of listed companies of Tehran Stock Exchange. This research population includes 65 listed companies of Tehran Stock Exchange during 2004-2011. The multivariate linear regression analysis is used to hypotheses testing. Results of research hypotheses testing indicate that there is a significant negative relation between the board of directors’ size and internal financing. Moreover, there is a significant negative relation between board of directors’ independency and the board of directors’ ownership percent with external financing either. On the other hand, research results show that there is significant statistical relation between board of director independency and the board of directors’ ownership percent with external financing and a similar relation between the board of directors’ size and external financing. Results of control variables demonstrate that there is a significant positive relation between firm size and internal financing and a significant negative relation between firm life time and financial leverage with internal financing. Also, results show that there is a significant positive relation between the firm size, firm life time and financial leverage with external financing.