مطالعه رابطه بين پايداري اقلام تعهدي و بازده سهام

The Study of Relationship between Accruals Persistence & Return on Stock

اين مقاله با كاربست يك رويكرد ترازنامه اي به بررسي رابطه بين پايداري اقلام تعهدي و بازده سهام مي پردازد. تعريف جامعي از اقلام تعهدي كه بيانگر تغيير در تمام داراييهاي غيرنقدي منهاي تغيير در تمام بدهيهاست، به كار بسته شده است. اسكات و همكاران اثبات كردند كه پايداري جز تعهدي سود از جز نقدي آن كمتر است. چنانچه سرمايه گذاران پايداري كمتر سود را پيش بيني نكنند، اين موضوع ممكن است به قيمت گذاري نادرست سهام بينجامد. اگر سرمايه گذاران مفاهيم پايداري اقلام تعهدي را درك كنند، نبايد هيچ رابطه اي بين اقلام تعهدي و بازده غيرعادي سهام وجود داشته باشد. با اين وجود، اگر سرمايه گذاران بي تجربه در پيش بيني پايداري كمتر جز تعهدي سود كوتاهي كنند، يك رابطه منفي بين جز تعهدي و بازده غيرعادي سهام وجود خواهد داشت. جامعه آماري اين پژوهش متشكل از شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1380 الي 1387 است كه نمونه اي به حجم 141 شركت از آن انتخاب شده است. يافته هاي پژوهش نشان مي دهد بين اقلام تعهدي و بازده سهام رابطه منفي معنادار وجود ندارد.

This paper investigates the relationship between accruals persistence & return on stock (ROS) with a balance sheet approach. I use a comprehensive definition of accruals that represent the change in all non-cash assets less the change in all liabilities. Scott et al. proved that the accrual component of earnings is less persistence than the cash flow component of earnings. If investors do not fully anticipate the lower earnings persistence, it may lead to significant security mispricing. If investors understand the implications of accrual persistence, ten there should be no relation between accruals & future abnormal stock returns. However, if investors naively fail to anticipate the lower persistence of the less persistence accrual components, there were will be a negative relation between these accrual components & future abnormal stock returns. Our population includes listed companies in Tehran Stock Exchange (TSE) for the period 1380 to 1387. We analyzed a sample of 141 companies. My findings donʹt confirm a negative relation between these accrual components & future abnormal stock returns.