كاربرد مدل پايدار در انتخاب پرتفوي بهينه سهام

Robust model for optimal portfolio selection

در اين مقاله، با استفاده از رويكرد بهينه‌سازي‌ پايدار، كه بر خلاف ساير رويكردهاي بهينه‌سازي در شرايط عدم اطمينان، فرضي در مورد توزيع احتمال پارامترهاي مدل نمي‌نمايد و براي هر پارامتر يك مجموعه عدم قطعيت تعريف مي‌كند؛ به بررسي مساله انتخاب پرتفوي پرداخته شده است. مدل ارايه شده در مقاله داراي پارامتري است كه مي‍‌تواند ميزان محافظه‌كاري سرمايه‌گذار در انتخاب پرتفوي را كنترل نمايد. به منظور بررسي عملكرد مدل از داده‌هاي مربوط به 50 شركت فعال‌تر سه ماه اول سال 1392 بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. نتايج آزمون خارج از نمونه در پژوهش نشان دادند كه پرتفوي پايدار نسبت پرتفوي روي مرز كاراي ماركويتز (كه بازده مورد انتظار آن برابر با بازده مورد انتظار پرتفوي پايدار است) بر اساس شاخص شارپ، عملكرد بهتري داشته است.

In this paper, we developed robust optimization approach that departs from the randomness assumption used in other methods of optimization under uncertainty and describe uncertainty in parameters through uncertainty sets; for portfolio selection problem. The model can control the conservativeness of investor for portfolio selection by a defined parameter. We used 50 active company of Tehran exchange stock in 3 first months of 1392 to study the performance of model. The results of paired comparisons in out of sample experiments shows that Markowitz portfolio which has same expected return by robust portfolio, has lower Sharpe ratio.