بررسي تاثير نرخ موثر مالياتي بر سياست تقسيم سود در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Investigation into Effective Tax Rate Impact on Dividend Policy in Firms Listed in Tehran Stock Exchange

نرخ موثر مالياتي به عنوان يكي از شاخصهاي كارايي مالياتي، همواره يكي از مسايل مهم قابل پژوهش در حوزه اقتصاد و حسابداري بوده است. اين نرخ، علاوه بر كاربردهاي گسترده در تصميمات اقتصادي و سياست‌گذاري‌ها، مي تواند به عنوان ابزاري جهت هدايت سرمايه نيز استفاده شود. هدف اين تحقيق، ارزيابي تاثير نرخ موثر مالياتي بر سياست تقسيم سود شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. نمونه اين تحقيق شامل 450 مشاهده سال- شركت جزو شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني 1389-1380 مي‌باشد. براي تجزيه و تحليل داده ها و آزمون فرضيه ها از الگوي رگرسيون خطي چند متغيره بر مبناي داده هاي پانل استفاده شده است. در اين تحقيق براي سنجش سياست تقسيم سود شركتها از نسبت سود تقسيمي به فروش خالص و براي سنجش نرخ موثر مالياتي از رابطه هزينه ماليات به سود خالص قبل از كسر ماليات استفاده گرديده است. نتايج اين تحقيق نشان مي‌دهد كه بين نرخ موثر مالياتي و سياست تقسيم سود، رابطه اي‌ معنادار و منفي وجود دارد. به عبارت ديگر، با افزايش نرخ موثر مالياتي، شركتها به طور قابل ملاحظه اي سود تقسيمي خود را كاهش مي‌دهند.

Effective Tax Rate as one of the indicators of tax efficiency, has always been one of the important issues of research in economics and accounting. This rate has extensive applications in economic decisions and policy making in addition it can also be used as a tool for guiding investment. The purpose of this study, is to evaluate the impact of effective tax rate on dividend policy of listed companies on the Tehran Stock Exchange. The study sample included 450 year-firm observation that related to companies listed in Tehran Stock Exchange during the period 1380-1389. For data analysis and hypothesis testing, linear multivariable regression model based on panel data has been used. In this study, ratios of dividend to net sales and tax expenses to net profit before tax have been used to measure corporate dividend policy and effective tax respectively. The research result shows a negative and significant relationship between effective tax rate and dividend policy. In other words, with an increase in effective tax rate, the companies reduce their dividend significantly.