بررسي رابطه عوامل درون شركتي و برون شركتي با نگهداشت وجه نقد در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Investigating the Relationship between Inter- Organization and Extern - Organization Factors with Cash Holdings in Listed Companies of Tehran Stock Exchange

وجه نقد از منابع مهم و حياتي هر واحد اقتصادي است. ايجادتوازن بين وجه نقد موجود و نيازهاي نقدي، يكي ازمهمترين عوامل سلامت اقتصادي و تداوم فعاليت واحدهاي تجاري است. از سوي ديگر بيشتر شركت هاي ايراني به علت موقعيت تورمي كه موجود است ترجيح مي دهند تا وجه نقد خود را به دارايي هاي ديگر تبديل كنند. هر چند چنين پديده رايجي سپر مقاومت در برابر تورم تلقي مي شود، ليكن اثر ثانويه آن اين است كه شركت ها در سررسيد بدهي ها در مانده شده و به اعتبار سازمان لطمه وارد مي شود. تجربه نشان داده است كه اغلب شركت هايي كه با درماندگي مالي و ورشكستگي مواجه شده اند همواره از سو مديريت سرمايه در گردش و نيز ضعف در كنترل وجه نقد رنج مي برده اند. هدف اصلي اين تحقيق بررسي عوامل درون شركتي و برون شركتي موثر بر نگهداشت وجه نقد در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1381 تا 1390 مي باشد. در اين تحقيق تمركز مالكيت، وجه نقد حاصل از عمليات، اندازه شركت، حجم دارايي هاي ثابت و عدم تقسيم سود به عنوان عوامل درون شركتي و متغيرهاي نرخ تورم، حجم نقدينگي، بهاي طلا ، بهاي نفت و بهاي ارز به عنوان عوامل برون شركتي در نظر گرفته شده اند تا رابطه آنها با سطح نگهداشت وجه نقد مورد بررسي قرار گيرد. نتايج حاصل از تجزيه و تحليل 95 شركت طي سال هاي 1381 تا 1390 با استفاده از تحليل همبستگي و ضمن استفاده از مدل رگرسيون چند متغيره در سطح اطمينان 95 درصد نشان مي دهد كه متغيرهاي وجه نقد عملياتي ، اندازه شركت، حجم دارايي هاي ثابت، عدم تقسيم سود، نرخ تورم، حجم نقدينگي و نرخ ارز با سطح نگهداشت وجه نقد شركت ارتباط معناداري دارند. همچنين اين نتايج حاكي از عدم وجود رابطه معنادار بين متغيرهاي تمركز مالكيت، بهاي طلا و بهاي نفت با سطح نگهداشت وجه نقد شركت ها مي باشد.

Cash resources are critical to any economic unit and balancing the exciting cash and cash needs of the business units is a key factor in the economic health and sustainability activities. On the other hand, as far as inflation is concerned, most Iranian companies prefer to convert their cash into other assets. Although this common phenomenon is a resistance shield against inflation, the secondary effect is that the maturity of companies will be in distressed debt and the reputation of the organization will hurt. Experience has shown that most companies that have faced financial distress and bankruptcy have suffered the mismanagement of working capital as well as the weaknesses in the management of cash too. This study examines the inter-organization and extern-organization factors effecting the cash holdings in listed companies in Tehran Stock Exchange during the years 2002 - 2011.This research considers focusing on property, crashes obtained from operations, company size, sum of fixed assets and non-dividend profits as inter-organization factors and inflation variables rates , liquidity, gold prices, oil prices and exchange prices as exogenous factors to examine the impact of them on corporate cash holdings. The results of the analysis of 95 companies during 2002 - 2011 using multivariate regression analysis, correlation and the 95% confidence level indicates that operating cash flow variables, firm size, the sum of fixed assets, the absence of dividends, inflation, liquidity and exchange rates have significant relationship with corporate cash holdings. Our results also indicate lack of significant relation between ownership concentration variables, the gold and oil prices and the level of cash holdings.