بررسي رابطه متقابل رشد و سودآوري شركت هاي پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از سيستم معادلات همزمان

Investigating the Relationship between Growth and Profitability of the Companies Listed in Tehran Stock Exchange Using a Simultaneous Equations System

در زمينه ارتباط بين رشد و سودآوري شركت ها، در مطالعات انجام‎شده دوگانگي وجود دارد. در حاليكه برخي از مطالعات به بررسي تاثير رشد بر سودآوري شركت ها پرداخته اند، مطالعات ديگري نيز وجود دارد كه تاثير سودآوري شركت ها را بر رشد آزموده‎اند. مشاهده شواهدي مبني بر صحت هر دو رويكرد ياد شده، مي تواند به‎معناي وجود يك رابطه دوسويه ميان اين دو متغير باشد. در اين راستا، پژوهش حاضر به بررسي رابطه دوسويه رشد و سودآوري 173 شركت پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران، در بازه زماني 1390 - 1382 مي پردازد. ابتدا با انجام آزمون عليت گرنجري، وجود رابطه دوسويه ميان اين دو متغير به تاييد رسيد و پس از آن، سيستم معادلات همزمان با استفاده از روش رگرسيون دومرحله اي برآورد شد. نتايج برآورد حاكي از وجود رابطه دوسويه ميان رشد و سودآوري شركت هاي پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران است. به‎گفته ديگر، نتايج حاصل از سيستم معادلات همزمان، از اطمينان و صحت بيشتري نسبت به برآورد تك‎معادله‌اي، برخوردار است

There is a duality in studies on the relationship between growth and firm profitability. While some studies have examined the effects of growth on firm profitability, other studies have examined the effects of firm profitability on growth. Reviewing the evidence of the validity of both approaches mentioned above can mean that there is a bilateral (two-sided) relationship between these two variables. In this regard, the goal of present research is to study the bilateral relationship between growth and firm profitability in 173 companies listed in Tehran Stock Exchange (TSE) during 2003 to 2011. First, the bilateral relationship between the two variables was confirmed with Granger causality test and then simultaneous equations system was estimated using two-stage regression. The results express that there is a bilateral relationship between growth and firm profitability of listed companies of TSE. In other words, the results of the simultaneous equation system are more reliable and valid than that of single-equation.