بررسي تاثير نوع بزرگترين سهامدار بر سياست هاي تقسيم سود شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Largest Shareholder Type and its Effect on Dividend Policy in Listed companies in Tehran Stock Exchange

هدف پژوهش حاضر ، بررسي تاثير نوع بزرگترين سهامدار (داخلي، مالي، دولتي و هلدينگ) بر سياست هاي تقسيم سود در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. همچنين، تفاوت اثرگذاري هر يك از سهامداران بزرگ مذكور بر سياست تقسيم سود اين شركت هاست. براي آزمون فرضيه هاي پژوهش، نمونه اي مشتمل بر 87 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1386 تا 1390 مطالعه شده است. نتايج پژوهش نشان مي دهد سياست هاي تقسيم سود در شركت هايي كه بزرگترين سهامدار آنها داخلي و يا دولتي است، به صورت مثبتي متاثر از ميزان مالكيت آنها ست، در حالي كه در شركت هايي كه بزرگترين سهامدار آنها مالي و يا هلدينگ است، سود تقسيمي از نوع مالكيت تاثير نمي پذيرد. يافته ها همچنين حاكي ازآن است كه در رابطه با گونه هاي مختلف بزرگترين سهامدار، سهامداران داخلي سياست تقسيم سود پايين تري را اتخاذ مي كنند و سود انباشته را بر سياست تقسيم سود بيشتر ترجيح مي دهند.

The purpose of this research is to investigate the effects of largest shareholder type (including inside shareholder, financial companies, state shareholder and holding companies) on dividend payout policy of the companies listed in Tehran Stock Exchange. The results show that dividend payout policy is affected by ownership structure in the companies which their largest shareholder is inside shareholder or state shareholder so that as the ownership of the largest shareholder increases, dividend payout ratio also increases. However, in the companies which their largest shareholder is a financial company or a holding company, the influence of ownership majority of the largest shareholder on dividend payout policy cannot be proved. We also show that between different types of the largest shareholder, the insider shareholders are in favor of a lower dividend payout ratio and prefer to retain earnings.