رابطه ي نوع و حجم تامين مالي با عملكرد عملياتي

The Relationship of Financing Variety and Its Volume on Operational Performance

راهكار تامين مالي، يكي از اصلي ترين حوزه هاي تصميم گيري مديريت مالي شركت ها در راستاي افزايش ثروت سهامداران به شمار مي رود. براي سنجش ميزان دستيابي به اين هدف، شاخصهاي عملكرد مورد ارزيابي قرار مي گيرد. از اين رو، تحقيق حاضر به بررسي تامين مالي، انواع وحجم آن بر معيارهاي ارزيابي عملكرد Q توبين، ارزش افزوده بازار، ارزش افزوده اقتصادي تعديل شده شركت ها مي پردازد. با مطالعه دقيق ادبيات، چهار فرضيه طراحي و نمونه آماري شامل 17 شركت از بين شركت هاي پذيرفته شده در 6935 انتخاب شده است. به منظور آزمون - بورس اوراق بهادار تهران براي يك دوره پن ساله 6933 فرضيه ها از تحليل رگرسيون وضريب همبستگي پيرسون استفاده شد كه نتاي حاصل از اين آزمون ها نشان مي دهد كه بين حجم تامين مالي و نسبت Q توبين و ارزش افزوده بازار رابطه معناداري وجود دارد همچنين تامين مالي از طريق انتشار سهام، با نسبت Q توبين، ارزش افزوده بازار و ارزش افزوده اقتصادي تعديل شده رابطه معنادار دارند. از سوي ديگر تامين مالي از طريق بدهي و تامين مالي خارج از ترازنامه به ترتيب با ارزش افزوده بازار و نسبت Q توبين رابطه معناداردارند.

Financing approach is one of the main decision making scopes of the companies` financial management towards increasing the investors` wealth . In order to evaluating the level of reaching this objective , functional indexes are evaluated . So, the present study investigating the effect of financing, its variety and its volume on Tobins`Q functional assessment criteria , market value added and companies` adjusted economical value added of companies . On the basis of studied the literature , four hypotheses designed and 62 companies among the companies listed in Tehran Stock Exchange was chosen as a statistical sample for five year term from 2005 to 2009. In order to Testing the hypotheses, regression analysis and Pearson Correlation were used ; findings of these tests show that volume of financing has a significant relationship with Tobins`Q ratio and market value added. Also financing through share issuance has a significant relationship with the ratio of tobins`Q , market value added and adjusted economical value added . on the other hand , financing through debt and financing out of the balance sheet have respectively a significant relationship with the market value added and Tobins`Q ratio.