تاثير سياست هاي تامين مالي بر هزينه نمايندگي

The Effect of Financing Policies on the Agency Cost

در اين تحقيق به بررسي تاثير سياست‌هاي تامين مالي بر هزينه نمايندگي شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. رابطه نمايندگي نوعي قراردادي ‌است كه طبق آن مالك، نماينده را جهت انجام امور عملياتي مامور و در اين راستا اختياراتي درباب اتخاذ تصميم به وي تفويض مي‌شود. با شكل‌گيري رابطه نمايندگي، هزينه نمايندگي، ناشي از تضاد منافع بين طرفين ايجاد مي‌شود. هزينه نمايندگي اثر معكوس بر شركت داشته، از اين‌رو شركت‌ها به دنبال كنترل و كاهش چنين هزينه‌هايي مي‌باشند. در تحقيق حاضر براي هزينه نمايندگي از شاخص q توبين به‌عنوان معيار اندازه‌گيري استفاده شده است. تحقيق حاضر از نوع تحقيق كاربردي و هدف از آن بررسي رابطه بين اهرم مالي، سود سهام نقدي و نسبت بدهي شركت‌ها بر هزينه نمايندگي است. پس از حذف سيستماتيك 186 شركت به‌عنوان نمونه آماري انتخاب شده است. در تحقيق حاضر براي وجود همبستگي خطي بين متغيرهاي مورد بررسي، آزمون ضرايب همبستگي پيرسون اجرا شده و همچنين آماره دوربين واتسون 1. 822 نيز نشان مي‌دهد كه در اجزاي مدل رگرسيون همبستگي سريالي مرتبه اول وجود ندارد و در كل مي‌توان به نتايج براورد شده اتكا نمود. يافته‌هاي تحقيق حاكي از عدم وجود رابطه بين اهرم مالي و هزينه نمايندگي مي‌باشد. همچنن وجود رابطه مثبت و معنادار بين سود سهام نقدي و هزينه نمايندگي تاييد گرديد. نهايتاً نتايج وجود رابطه منفي و معنادار بين نسبت بدهي و هزينه نمايندگي را تاييد مي‌كنند.

In this study ,we provided survey the effect of financing policies on the agency cost in the stock exchange market of Tehran. Agency relation is an agreement, according that owner elect the person and give option to him for deicide firmʹs operating activity. After agency agreement, agency cost raised because of conflict interests between both of the agreement parties. Agency cost has inversing effect on the firm. Therefore the firm looks for controlling and reduce the agency cost. In this research, we defined "Q Tobin "Index to measure the agency cost. This study is applied research and its purpose is surveying the relation between financial leverage, cash dividend and debt ratio of firmʹs on agency cost. The society of this study is consisted of all active firms in Tehran stock exchange in duration,(1384-1388). After systematic sampling, we collecting 186 firms. In order to test the correlation between the variables, Pearson Correlation Coefficient is used. Also the result of Durbin Watson test is 1. 822 and it means that there is not first order serial and on totality can reliance to results. The results show that there is no relation between financial leverage and agency cost. Also the findings show positive relation between cash dividend and agency cost. Finally the result show negative relation between debt ratio and agency cost.