تاثير ساختار مالكيت بر ريسك سرمايه‌گذاري در شركت ها

The Effect of Ownership Structureon the Investment Risk in Companies

هدف اين پژوهش بررسي تاثير ساختار مالكيت بر ريسك سرمايه‌گذاري در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. براي بررسي اين موضوع، سه متغير تمركز مالكيت، ميزان مالكيت سهامداران نهادي و ميزان مالكيت مديريت به عنوان معيارهاي ساختار مالكيت در نظر گرفته شد. با استفاده از داده‌هاي 120 شركت موجود در بورس اوراق بهادار تهران براي دوره زماني بين سال‌هاي 1383 تا 1389 به بررسي اين موضوع پرداخته شد. در اين پژوهش با استفاده از روش داده‌هاي تابلويي با رويكرد اثرات ثابت الگوي تحقيق موردبررسي قرار گرفت. نتايج نشان داد كه متغيرهاي تمركز مالكيت و ميزان مالكيت مديريت تاثير منفي و معنادار بر ريسك سرمايه‌گذاري دارند. اما، ميزان مالكيت سهامداران نهادي تاثيري بر ريسك سرمايه‌گذاري شركت‌ها ندارد.

The aim of thisstudy is to examinethe effectof ownership structureon the investment risk incompanieslistedon the Stock Exchangeof Tehran. Thisstudyfocuses onthree variables: concentration of ownership, the ownershipofinstitutional investors and managerial ownership were considered as measures of ownership structure. Using data from120firmsinTehran Stock Exchangefor the periodbetweenthe years1383to 1389 were examined in this study. In this study panel data approach with fixed effects model were used. The results showed that the concentration of ownership and management ownership has significant negative effect on investment risk. Moreover, the results showed that the ownership of institutional investors does not significant effect on the investment risk offirm.