بررسي تاثير ساز و كارهاي حاكميت شركتي بر كارآيي مديريت سرمايه در گردش

Examining the Effect of Corporate Governance Mechanisms on Efficient working Capital Management

يكي از نقاط توجه ادبيات حسابداري و مديريت مالي، حاكميت شركتي مي باشد، زيرا اعتقاد بر اين است كه ساز و كارهاي حاكميت شركتي به كار گيرنده توانايي هايي هستند كه از تاثيري مستقيم بر روي توانايي سرمايه گذاران براي واداركردن مديريت به استفاده كارا از منابع موجود درسازمان هابرخوردارند. مديريت سرمايه در گردش نيز يكي ديگر از بخش هايي است كه در ساختار مديريتي يك شركت نقش حياتي ايفا مي كند. سياست هاي ناكارآمد مديريت سرمايه در گردش مي تواند نتيجه حاكميت شركتي ضعيف باشد و در نهايت به كاهش ثروت صاحبان سهام منجر شود. به عبارت ديگر حاكميت شركتي اثربخش به عنوان عامل نظارتي در مديريت كارآمد سرمايه در گردش شركت محسوب مي شود.در اين پژوهش به تحليل تاثير ساز و كارهاي حاكميت شركتي بر كارآيي مديريت سرمايه در گردش در بين شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته مي شود. بدين منظور متغيرهاي درصد مالكيت سهامداران نهادي، تمركز مالكيت سهامداران نهادي، تعداد اعضا هييت مديره، استقلال اعضا هييت مديره، و تفكيك وظايف مدير عامل و رييس (نايب رييس) هييت مديره به عنوان ساز و كارهاي حاكميت شركتي و متغيرهاي مدت زمان وصول مطالبات، مدت زمان نگهداري موجودي كالا، مدت زمان پرداخت بدهي ها و چرخه نقدينگي شركت به عنوان معيارهاي كارآيي مديريت سرمايه در گردش در نظر گرفته 1385 گردآوري شد. بر اساس پيش فرضهاي - شدند. داده هاي مورد نياز به صورت سالانه طي دوره زماني 90 اقتصادسنجي، روش رگرسيوني مبتني بر داده هاي تابلويي – اثرات ثابت براي تمامي فرضيه هاي پژوهش انتخاب و بر اساس آن تجزيه و تحليل داده ها انجام گرفت. بر اساس نتايج پژوهش، ساز و كارهاي حاكميت شركتي تا حدودي در بهبود كارايي مديريت سرمايه در گردش اثرگذار است.

One of the important issues of accounting and financial management literature is company ownership, because this belief that the mechanisms of corporate governance are hiring the abilities, which have straight effect on the abilities of investors to make the management use the existed resources in organization effectively. Working capital management is one the other part which plays a critical role in management structure of a company. Ineffective policies of working capital management can be followed by a weak corporate governance and result in reducing the wealth of stockholders. This research includes influential analysis and actions of corporate governance on effectiveness of working capital management between listed firms of Tehran Stock Exchange. To do so, variables of percent of institutional ownership, concentration of institutional ownership, size of board, independence of board, and segregation the tasks of chairman and vice chairman as mechanisms of corporate governance and variables of duration of accounts receivable, duration of keeping inventory, duration of accounts payable, and cash flows of company as the measures of effectiveness of working capital management are taken to account. The required data were gathered annually during 2006-2011.According to econometric propositions, the regression method based on panel data based on constant effects for all hypotheses of research is chosen and analysis of data followed .the findings of this study indicate that corporate governance plays some role in improving the efficiency of working capital management.