بررسي رابطه بين اندازه دولت وعملكرد بورس اوراق بهادار تهران

The relationship between the size of the government and Tehran,s Stock Exchange Market Performance

پژوهش حاضر با هدف اندازهگيري اثر اندازه ي دولت بر عملكرد بورس اوراق بهادار تهران انجام شده است. براي رسيدن به اين هدف با استناد به تيوري قيمت گذاري آربيتراژ اقدام به تصريح تابعي براي توضيح رفتار شاخص كل قيمت بورس شده است و دادههاي فصلي بازه زماني 1377 تا 1390 مورد استفاده قرار گرفته است. در اين پژوهش علاوه بر اندازه ي دولت از مجموعه اي از متغيرهاي ديگر نيز به عنوان متغيرهاي توضيحي براي رگرسيون عملكرد بورس اوراق بهادار تهران استفاده شده است. نتايج برآورد رگرسيون با استفاده از روش خود نشان مي دهد كه اندازه دولت در بلند مدت بر شاخص كل قيمت بورس (ARDL) توضيح با وقفه هاي گسترده اوراق بهادار تهران اثر منفي و معني دار دارد. ديگر نتايج نشان مي دهد كه متغيرهاي حجم پول، قيمت زمين و نرخ ارز داراي تاثير منفي و معني دار بر شاخص قيمت بورس هستند و شاخص قيمت مصرف كننده داراي تاثير مثبت و معني دار بر عملكرد بورس اوراق بهادار است.

This study aims to measure government size’s effect on Tehran stock market performance. To reach our goal we use Arbitrage Pricing Theory for specify a function to explain behavior of stock price. We use quarterly data covering 1998 to 2011. Other variables that have been used consist of Consumer Price Index (CPI), money stock, land price, exchange rate and industrial production index. Long run relation that has been obtained by Auto Regressive Distributed Lags (ARDL) show that government size has significant negative effect on stock price. Other results show that money stock, land price and exchange rate have significant and negative effect on stock price, too. However CPI positively affects dependent variable.