كاربرد نسبت‌هاي صورت جريان وجوه نقد در ارزيابي عملكرد مالي شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Application Of Cash Flow Ratios In Appraising The Financial Performance Of Listed Companies in Tehran Stock Exchange

استفاده‌كنندگان از صورت‌هاي مالي براي انجام تصميم‌گيري‌هاي منطقي خود نياز به ارزيابي عملكرد شركت‌ها دارند و يكي از راه‌هاي انجام اين ارزيابي تجزيه و تحليل صورت‌هاي مالي است. استفاده از نسبت‌هاي مالي براي تجزيه و تحليل مزبور يكي از معمول‌ترين روش‌هاست. نسبت‌هاي مالي ارتباط بين دو يا چند عدد را نشان مي‌دهد كه از صورت‌‌هاي مالي استخراج شده‌ است. معمولاً به نسبت‌هاي به‌دست آمده از صورت سود و زيان و ترازنامه (تعهدي) نسبت به نسبت‌هاي حاصل از صورت جريان وجوه نقد توجه بيشتري مي‌شود. در اين مقاله، كاربرد نسبت‌هاي حاصل از صورت جريان وجوه نقد در ارزيابي عملكرد شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، براي چهار صنعت تجهيزات، كاني غيرفلزي، غذايي و شيميايي و دارويي، بررسي شده است. براي انجام اين پژوهش 5 فرضيه اصلي و يك فرضيه فرعي طراحي و مورد آزمون قرار گرفت. مقايسه نتايج حاصل از آزمون فرضيه‌ها نشان مي‌دهد كه نسبت‌هاي تعهدي و نسبت‌هاي حاصل از صورت جريان وجوه نقد هر كدام داراي محتواي اطلاعاتي خاصي هستند و نمي‌توان اين دو را جايگزين يكديگر كرد و ارايه آن‌ها در كنار يكديگر مي‌تواند به شناخت بهتر نقاط قوت و نارسايي‌هاي يك واحد تجاري كمك كند. همچنين، نسبت‌هاي نقدي به خوبي مي‌تواند تصوير مناسبي از سودآوري، بازده و توان پرداخت بدهي شركت‌ها را ارايه دهد، ولي نسبت‌هاي مزبور در نشان دادن تصويري مناسب از نقدينگي شركت‌ها ناتوان است.

The users of financial statements need to appraise the performance of companies for their decisions. Then they would analyze the financial statements for this appraise. There are different methods of analyzing the financial statements, and "fianacial ratios" is one of the most important of them. Financial ratios show the relationship between two or more numbers that have been obstructed from financial statements and usually this numbers are taken from balance sheet and income statement and little attention have been to cash flow ratio. In this research, the application of cash flow ratios in appraising the performance of accepted companies in Tehran Stock Exchange for four, Nonmetal minerals, Equipment, Foodstuffs, Chemical and Pharmaceutical industries have been examined. Data analysis has been done with employing of 5 main hypothesis and a minor hypothesis, and result from those shows that cash flow ratios and income statement and balance sheet ratios have their own specific information contents and they can not be substituted with each other. Presenting both of ratios together will help to understand the strength and weaknesses of a company. Moreover, cash flow ratios can present a good picture of profitability and return investment, and the ability to pay the debts by companies. But these ratios fail to show a reasonable picture of liquidity for companies.