تخمين پارامتر انباشتگي كسري حافظه سري زماني قيمت گروه فلزات اساسي در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش هاي نوين اقتصادسنجي

An Estimation of Fractional Integration Parameter in Time Series of Prices of Basic Metals Group by Using Modern Econometric Techniques in Tehran Stock Exchange

در اين مطالعه با به‌كارگيري داده‌هاي روزانه قيمت گروه فلزات اساسي بين دوره زماني 1385 تا 1390 به بررسي حافظه بلند بودن سري زماني قيمت، با استفاده از تخمين پارامتر انباشتگي كسري در بورس اوراق بهادار تهران پرداختيم. به‌منظور آزمون فرضيه‌ها، ابتدا حافظه كوتاه‌مدت در قيمت‌ها را از طريق رگرسيون‌هاي مدل نوع ARMA حذف نموده و از پسماندهاي اين مدل براي محاسبه پارامتر انباشتگي كسري (d) و آزمون فرضيه و تعيين وجود حافظه بلندمدت استفاده‌شده است. براي محاسبه پارامتر انباشتگي كسري (d)، از دو روش تحليل دامنه استاندارد شده (R/S) و تحليل دامنه استاندارد شده تعديل‌يافته (MRS)، استفاده كرديم. نتايج آزمون وجود حافظه بلند در ارتباط با سري زماني قيمت سهام فلزات اساسي نشان داد كه پارامتر انباشتگي كسري براي سري به روش R/S و MRS به ترتيب 34/0 و 11/0 مي‌باشد كه تاييد كننده وجود ويژگي حافظه بلند در شاخص مورد بررسي است. به اين ترتيب فرضيه عنوان‌شده، مبني بر حافظه بلند بودن اين متغير نيز پذيرفته مي‌شود.

In this study, we examine the existence of long range dependence using an estimation of fractional integration parameter in Tehran Stock Exchange by daily data prices of basic metals group between the 2006 to 2011. To calculate the “d” parameter (the Fractional Integration Parameter) we use analysis of the rescaled range (r/s) and analysis of modified rescaled range (MRS). But before that calculation, short-term memory in prices was removed through the regression of ARMA model and the residuals of these models have been used to test hypotheses and the existence of long range dependence. The results of testing in relation to the prices of basic metals time series show that the parameter of fractional differencing in R/S method and MRS method respectively were equal to 0.34 and 0.11 that confirms the existence of long-memory of the aforementioned index. Thus the hypothesis based on the existence of long range dependence of this variable will also be accepted.