پيش‌بيني ظرفيت انتشار صكوك در ايران

Prediction the Capacity of Sukuk’s Issuance in Iran

از جديدترين محصولاتي كه در بازارهاي مالي اسلامي به وجود آمده است، مي‌توان اوراق «صكوك» را نام برد. صكوك، اوراق بهادار منعطفي است كه مي‌توان از آن براي پاسخ‌گويي به نيازهاي تامين مالي بنگاه‌هاي اقتصادي در بازارهاي سرمايه استفاده نمود. درعين‌حال، اوراق صكوك به‌عنوان يك ابزار سرمايه‌گذاري جايگزين براي اوراقي از قبيل اوراق قرضه كه ربا دريافت مي‌كنند و در شرع مقدس اسلام حرام است، محسوب مي‌شود. رشد و توسعه بازار صكوك در چند سال اخير، عمدتاً به‌دليل نقش آن در كنترل نقدينگي است و مديريت نقدينگي در سطح كلان و خرد (بنگاه) از عواملي است كه مي‌تواند باعث توسعه بازارهاي مالي اسلامي شود. با توجه به اهميت انتشار صكوك و نقش آن در مديريت نقدينگي و تامين مالي سرمايه‌گذاري‌ها، در اين مقاله سعي شده است ضمن برآورد ظرفيت بالقوه انتشار صكوك در ايران، قابليت انتشار صكوك در سال‌هاي آتي براي كشور پيش‌بيني گردد. به همين منظور ابتدا با استفاده از روش داده‌هاي تابلويي و دوره زماني 2000-2009م. مدل مناسب براي صكوك طراحي، سپس با استفاده از روش خودرگرسيون برداري و آمار سري زماني دوره 1352-1387 ظرفيت انتشار صكوك در ايران پيش‌بيني شده است.

The latest instrument in Islamic financial market is Sukuk securities. Sukuk is a flexible stock securities that can meet the financial needs of firms in the capital markets. However, Sukuk is considered as an alternative investment securities for bonds that receive usury which is forbidden in Islam. The growth of sukuk market in recent years, mainly due to its role in monitoring and controlling the liquidity and the liquidity management at the macro and micro (firm) levels is one of the factors that can lead to the development of Islamic financial markets. Considering the importance of sukuk issuance as well as its role in liquidity management and financing investments, this paper try to estimate the potential capacity of Sukuk issuance in Iran and to forecast its issuance capability in the coming years at the country. However, at first by applying the panel data and time series 2000-2009, the suitable model for sukuk has been designed and then, the capacity of Sukuk issuance in Iran would be predicted by using vector regression method and time series 1973-2009.