بررسي رابطه متقابل كيفيت افشا و عملكرد شركت هاي پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از سيستم معادلات همزمان

Exploring the Relationship between Disclosure Quality and the Performance of Tehran Stock Exchange Companies Using a Simultaneous Equations System

در زمينه ارتباط بين كيفيت افشا و عملكرد شركت ها، در مطالعات انجام‎گرفته دوگانگي ديده مي‎شود؛ در حاليكه برخي از مطالعات به بررسي تاثير كيفيت افشا بر عملكرد شركت ها پرداخته اند، مطالعات ديگري نيز وجود دارد كه تاثير عملكرد شركت ها بر كيفيت افشا را به بوته آزمون گذاشته‎اند. مشاهده شواهدي مبني بر صحت هر دو رويكرد ياد شده، مي تواند به‎معناي رابطه‎اي دوطرفه ميان اين دو متغير باشد. در اين راستا، پژوهش پيش رو به بررسي رابطه دوطرفه كيفيت افشا و عملكرد 149 شركت پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1391- 1383 مي پردازد. ابتدا با انجام آزمون عليت گرنجري، وجود رابطه دوطرفه ميان اين دو متغير به تاييد رسيد و سپس سيستم معادلات همزمان با استفاده از روش رگرسيون دومرحله اي برآورد شد. نتايج برآورد حاكي از وجود رابطه دوطرفه بين كيفيت افشا و عملكرد شركت هاي پذيرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران است. به بيان ديگر، نتايج حاصل از سيستم معادلات همزمان، از اطمينان و صحت بيشتري نسبت به برآورد تك‎معادلات، برخوردار است.

The so far studies, reveal a dual relationship between disclosure quality and firm performance. While some studies have examined the effects of disclosure quality on firm performance, other studies have examined the effects of firm performance on disclosure quality. Reviewing the evidence of the validity of both approaches means that there is a bilateral (two-sided) relationship between these two variables. In this regard, the goal of present research is to study the bilateral relationship between disclosure quality and performance of 149 companies listed on Tehran Stock Exchange (TSE) during 2004 to 2010. At first, the bilateral relationship between two variables was confirmed using Granger causality test and then simultaneous equations system was estimated using two-step regression. Based on the results, there is bilateral relationship between disclosure quality and performance of the companies listed on the TSE. In other words, the results of the simultaneous equation system have more reliability and validity compared to single-equation system.