دامنه مجاز نوسان در بورس اوراق بهادار تهران: اثرات، ابعاد و تحليل آن

Price Limit: Effects, Dimensions and Analysis Mohamad Reza Monjazeb

يكي از مهم‌ترين وظايف نهادهاي ناظر بازار سرمايه كنترل نوسان‌ها و تلاطمات بازار مي‌باشد كه با استفاده از ابزارها و قوانين مختلف اين امر انجام مي‌پذيرد. در بحث راه‌اندازي ابزارها مي‌بايست آثار و ابعاد آن را مورد بررسي قرار داده و مزايا و معايب آن را بسنجيم. در مجموع، به تمام اين ابزارها و قوانين در اصطلاح متوقف‌كننده‌هاي خودكار مي‌گويند. دراين مقاله به يكي از مهم‌ترين ابزار مورد استفاده در بورس اوراق بهادار تهران يعني دامنه مجاز نوسان مي‌پردازيم و به‌طور كامل آن را مورد بررسي قرار مي‌دهيم. هم‌اكنون در بسياري از بورس‌هاي جهان به‌دليل كاهش نوسان‌ها در بازار از دامنه مجاز نوسان استفاده مي‌كنند. دامنه مجاز نوسان به حدود سقف و كفي گفته مي‌شود كه مي‌تواند هر سهم در هر روز معاملاتي داشته باشد. تحقيقات بسياري در خصوص آثار، فوايد و مضرات دامنه نوسان انجام شده است كه در اين تحقيق اين موارد را بررسي و به يكي از مهم‌ترين و جديدترين آثار آن به نام اثر ربايش با استفاده از مدل رگرسيوني مي‌پردازيم.

One of the most important tasks of the supervisory bodies of capital market is to control fluctuations and volatilities using various tools and rules. In order to implement instruments, we should study about effects, and dimensions as well as advantages and disadvantages totally, these instruments are so-called "Circuit Breaker". In this article, we explore one of the most important tools ie price limit used in the Tehran Stock Exchange and we analyze it extensively. Now, many exchanges in the world use price limit for reducing volatility in markets. Price limit is the ceiling and floor of any share on each trading day. A lot of research is done on the effects, advantages and disadvantages that in this paper we review these issues and explore one of the newest and most important of them called "magnet effect" using a regression model.