تاثير متقابل سودهاي غيرمنتظره و ويژگي هاي كيفي سود بر واكنش بازار سرمايه

The Effect of Earnings Surprises and Earnings Quality Attributes on Capital Market Reactions Evidenced from Iran

از آنجاييكه سودهاي غيرمنتظره و كيفيت سود از نظر بيشتر سرمايه گذاران با اهميت محسوب مي شود و اين موضوع ممكن است منجر به واكنش سرمايه گذاران شود، اين پژوهش به بررسي آثار متقابل سودهاي غيرمنتظره و ويژگي هاي كيفي سود بر واكنش بازار سرمايه در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي پردازد. جهت محاسبه سود غيرمنتظره از تفاوت سود پيش بيني شده و سود واقعي استفاده شده است. در اين پژوهش تعداد 96 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني 1390- 1385 مورد بررسي قرار گرفت. براي آزمون فرضيه ها از روش پانلي استفاده شده است، يافته هاي پژوهش نشان مي دهد، كه در حالت كلي سود غيرمنتظره بر واكنش بازار تاثير مثبت و معني داري دارد، همچنين پايداري سود، مربوط بودن سود بر واكنش بازار تاثير منفي و معني داري دارد و درنهايت محافظه كاري سود بر واكنش بازار تاثير مثبت و معني داري دارد.

Unexpected earnings and earnings quality are considered to be very important by most investors and this may result in reactions by investors. Therefore, the present research is going to study the interactive effects of surprise earnings and earnings quality attributes on capital market reactions in Gampanies Listed accepted in Tehran Stock Exchange. The difference between the predicted earnings and real earnings has been used to calculate surprise earnings. In the present research 96 firms accepted in Tehran Stock Exchange during the time period between 2006 and 2011 were investigated. To test the hypotheses we have used panel method. The research findings show that generally the surprise earnings have positive and significant effects on market reactions. Also earnings consistency, the relevancy of earnings has negative and significant effects on market reaction and finally earnings conservatism has positive and significant effects on market reactions.