بررسي تأثير متغيرهاي كلان اقتصادي بر شاخص Qتوبين شركت¬هاي وابسته صنايع غذايي (مطالعه موردي: صنعت قند و شكر)

The Effect of Macroeconomic Variables on Tobin’s Q Indicator in the Agro-based Companies (Case Study: Sugar Industry)

كشورهای در حال توسعه از جمله ایران، از درجه بالایی از بی‌ثباتی متغیرهای كلان اقتصادی برخوردار هستند. در این كشورها نرخ ارز، نرخ سود بانكی و نرخ تورم دارای نوساناتی هستند كه می¬تواند محیط نامطمئنی برای سرمایه گذاران به وجود آورد. از این رو، در این پژوهش به بررسی تأثیر برخی متغیرهای كلان اقتصادی بر شاخص Q توبین شركت‌های گروه قند و شكر سازمان بورس اوراق بهادار تهران طی دوره1390-1380 پرداخته شده است. برآورد مدل در قالب داده¬های تابلویی و تحلیل اثرات تصادفی انجام شده است. نتایج به¬ دست آمده حاكی از آن است كه نرخ ارز، نرخ تورم و نرخ بازده دارایی¬ها دارای تأثیر منفی و غیر معنادار بر شاخص Q توبین بوده‌اند. نرخ سود بانكی دارای اثر منفی و معنادار و ارزش افزوده بازار نیز دارای تأثیر مثبت و معناداری بر شاخص Q توبین بوده است.

Developing countries, including Iran, have a high degree of volatility of macroeconomic variables. Fluctuations inex change rate, bank interest rate and inflation rate can create insecure environment for in vestorsin Iran. Hence, this study examined the impact of macroeconomic variables on the Tobin’s Q index for the Sugar companies of Tehran Stock Exchange (TSE) during the period between1380-1390. A panel data model in the form of random-effects analysis was performed. The results indicate that the exchange rate, inflation rate and therate of return onassetshavean insignificant negative impact on the Tobin’s Q index. Bank interest rateshave a significant negative impact, while Market value has a significant positive impact on the Tobin’s Q index.