ارتباط استراتژي‌هاي مديريت سرمايه‌در‌گردش با ارزش افزوده بازار شركت‌ها

Working Capital Management Strategies and Market Value Added

در اقتصاد پر چالش امروزي، سرمايه‌در‌گردش بنگاه‌هاي اقتصادي از اهميت زيادي برخوردار است و مديران بايد استراتژي مناسبي را براي اداره و مديريت سرمايه‌در‌گردش واحد خود انتخاب نمايند تا نهايتا ثروت سهامداران و ارزش شركت حداكثر گردد. هدف پژوهش حاضر بررسي تاثير استراتژي‌هاي مختلف سرمايه‌در‌گردش بر ارزش افزوده بازار به عنوان معيار ارزيابي ارزش شركت‌ها در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد. نمونه‌اي از 83 شركت از 14 صنعت مختلف انتخاب شد. نتايج تحقيق نشان‌داد بين ميانگين ارزش افزوده بازار در استراتژي‌هاي مختلف سرمايه‌در‌گردش تفاوت معني‌داري وجود دارد. همچنين همين نتايج حاكي از آن است كه استراتژي جسورانه بيشترين ارزش افزوده بازار را در بين ساير استراتژي‌ها در كل صنايع دارد. نتيجه‌گيري كلي تحقيق نشان‌دهنده تاثير سياست‌هاي مديريت در اتخاذ رويكردهاي متفاوت سرمايه‌در‌گردش در راستاي بيشينه كردن ثروت سهامداران و ارزش شركت مي‌باشد.

Working capital has an important role in recent challenging economy so, managers should determine an appropriate strategy in order to manage their working capital and thus maximize stockholders` wealth and firmsʹ value. This study examines the effects of working capital management strategies on the market value added (MVA) in the Tehran Stock Exchange (TSE). A sample of 83 companies among 14 different industries was selected. The results showed that average MVA was different significantly in terms of various working capital strategies. Also, the results showed that the aggressive strategy causes the most market value added compared to the other strategies in all industries. The overall findings indicated that management policies in adopting different working capital strategies were in the line with maximizing stockholders’ wealth and value of firms.