شفافيت اطلاعات و نقدشوندگي سهام

Information Transparency and Stock Liquidity

فقدان شفافيت اطلاعات و عدم نقدشوندگي سهام شركت از ريسكهاي قابل توجهي استكه استفاده‌كنندگان به ويژه سرمايه‌گذاران و سهامداران را با مشكل مواجه ميكند. بالعكس افشاي شفاف و كامل اطلاعات توسط شركت، اطمينان سهامداران را افزايش داده، عدم تقارن اطلاعاتي را كاهش مي‌دهد، نقدشوندگي سهام را افزايش و در نهايت بازده مورد انتظار سهامداران را كاهش مي‌دهد. در اين مقاله رابطه بين شفافيت اطلاعات با نقدشوندگي سهام كه به وسيله معيار شكاف بين قيمت خريد و فروش سهام محاسبه شده و بازده مورد انتظار سهامداران عادي طي سال هاي 1383 تا 1390 در بورس اوراق بهادار تهران بررسي شده است. يافته هاي تحقيق با بكارگيري رگرسيون چند متغيره و با استفاده از 640 مشاهده سال-شركت نشان مي‌دهد، بين شفافيت اطلاعات و نقدشوندگي سهام رابطه مثبت و معني‌داري وجود دارد. علاوه بر اين نتايج بيانگر اين است كه بين معيار شفافيت و بازده مورد انتظار سهامداران رابطه معني‌داري وجود ندارد.

Lack of information transparency and stock liquidity of firms are two significant risks that investors and shareholders are exposed to. Conversely, transparency and full disclosure of information by companies increase shareholderʹ confidence, reduce information asymmetry; increase stock liquidity and lower expected return of shareholders. This paper examines the relationship between information transparency and stock liquidity calculated by the gap between bid and offer prices, as well as expected return of ordinary shareholders in Tehran Stock Exchange during 2004 to 2011. Findings show a significant positive relation between information transparency and stock liquidity. In addition, there is no significant relation between transparency and expected return of shareholders