مدلسازي فراواكنشي سرمايهگذاران در بازار سهام با قيمت‌هاي OHLC روزانه

Overreaction Modeling of Stock Market through Intraday OHLC Prices

بازار سهام تحت تاثير جريان اخبار و اطلاعات است. چنانچه بازار سهام كارا نباشد، واكنش سرمايه‌گذاران نسبت به اخبار و اطلاعات، سبب مي شود كه بازار سهام در وضعيت فراواكنشي يا فروواكنشي قرار گيرد. در اين مقاله با رويكرد نظري، به مدل سازي واكنش سرمايه گذاران در بازار سهام با استفاده از قيمت هاي آغازين، حداكثر، حداقل و پاياني ( ) روزانه پرداخته شده است. در مدل سازي با قيمت هاي روزانه ثابت مي شود قيمت بازار سهام فرآيند براوني هندسي دارد، سپس با استخراج توزيع تلاطم استاندارد شده وضعيت واكنش سرمايه گذاران مشخص مي شود. با وارد كردن ناپيوستگي در جريان دريافت اخبار و اطلاعات به مدل جهت گسترش مدل با فروض واقعي تر، تبيين مي گردد كه در اين حالت تنها بررسي فراواكنشي سرمايه-گذاران امكان پذير است. بدين ترتيب دو فرضيه و دو آماره جهت آزمون فراواكنشي به اخبار و اطلاعات خوب و بد تشكيل مي شود. مدل سازي فراواكنشي با قيمت هاي ، نواقص روش هاي مرسوم را برطرف ساخته و بصورت سيستمي وجود و يا عدم وجود فراواكنشي را بررسي مي كند

The stock market is largely influenced by News and Information. In an Inefficient Stock Market, Reaction of Investors to news and information seems to be Overreaction or Underreaction. Neither in Overreaction nor Underreaction, Stock Price is being Defined Correctly. Through Overreaction modeling of Stock Market processed by Intraday OHLC Prices, which Refer to Open, High, Low, and Close Stock Prices, it is proven that Stock Market Price shows a Geometric Brownian Motion. Then Overreaction and Underreaction is shown to be identified through recognizing the Standardized Volatility Distribution. Furthermore, Discontinuous Flow of News and Information is introduced to extend the Model with more Realistic Assumptions. Two Statistics and Hypotheses are then organized in order to test the Overreaction to good and bad News. Overreaction modeling of stock market through OHLC prices has modifies traditional methods deficits and examines systematically existence and nonexistence of overreaction