طراحي و تبيين مدلي جامع از عوامل خرد و كلان موثر بر انگيزه سرمايه گذاري سهامداران در بورس اوراق بهادار

A comprehensive Model Including Macro and Micro Factors Affecting Investment Motives in Stock Exchange Market

اين پژوهش با هدف شناسايي و رتبه بندي عوامل موثر بر انگيزه سرمايه گذاري در بورس اوراق بهادار انجام شده است. بدين منظور مدلي جامع مشتمل بر عوامل كلان )عوامل سياسي و اقتصادي( و عوامل خرد )اطلاعات شركت، عوامل رواني و اطلاعات معاملات در بازار سرمايه( ارايه شده است. براي گردآوري دادههاي مورد نياز از پرسشنامه استفاده گرديد. سپس با استفاده از روش معادلات ساختاري روابط بين متغيرها مورد بررسي قرار گرفت و عوامل معرفي شده توسط آزمون فريدمن رتبه بندي شدهاند. نتايج تحقيق نشان ميدهد تمامي متغيرها به جز نتايج تحليلهاي علمي)تكنيكال و بنيادي( داراي رابطه مثبت و معنادار با انگيزه سرمايه گذاري در سهام بودهاند. بعلاوه عامل اطلاعات مالي شركت در رتبه اول و عوامل سياسي، اطلاعات معاملاتي بازار، عوامل اقتصادي، اطلاعات عمومي، شايعات و تحليلهاي علمي به ترتيب در رتبههاي دوم تا هفتم قرار ميگيرند. شايان ذكر است مجموعه اين عوامل براي نخستين بار است كه دركنار يكديگر مورد بررسي قرار ميگيرند و تحقيقات قبلي به بخشي از اين عوامل پرداختهاند.

As previous researches have shown, investors in stock exchange market are affected by various factors. Therefore this research is aimed to identify and rank these influential factors. For this purpose a general model including macro (political and economical) and micro (enterprise information, market information and psychological variables) factors is introduced. Questionnaire was formed by a synthesis of existing constructs in relevant literature. Reliability tests and statistical analyses were performed to confirm scale validity and reliability and to answer the research questions. Structural equation model was applied for this purpose. Statistical analyses revealed that, except for scientific analysis (technical and fundamental) all the factors are positively and significantly related to investment motives. Also Friedman test showed that financial information, political factors and trade information are most influential factors in investor’s motive. It worth to mention that this general model has been used for the first time and previous studies have been considered a part of these variables.