بررسي ارتباط بين عدم تقارن اطلاعاتي و سياست تقسيم سود با به‌كارگيري مدل لاجيت

The Relationship between Information Asymmetry and Dividend Policy Using the Logit Model

هدف اين پژوهش بررسي اثر عدم تقارن اطلاعاتي بر سياست تقسيم سود شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. همچنين، ساير عواملي كه مي‌تواند بر سياست تقسيم سود شركت‌ها اثرگذار باشد بررسي شده است. به اين منظور، اطلاعات مربوط به 147 شركت پذيرفته‌شده در سازمان بورس و اوراق بهادار تهران در طول سال‌هاي 1385-1389 مطالعه شده است. براي تخمين مدل پژوهش از روش رگرسيون لاجيت استفاده شد. پس از سه مرحله پالايش، يك مدل بهينه به دست آمد. يافته‌هاي پژوهش نشان مي‌دهد، عدم تقارن اطلاعاتي موجود در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، تاثير منفي بر سياست تقسيم سود شركت‌ها دارد. اين يافته نتايج مدل علامت‌دهي را تاييد نمي‏كند. همچنين، مدل نهايي نشان مي-دهد، از بين ساير مشخصات شركت، سودآوري، اندازه و ريسك شركت بر سياست تقسيم سود اثرگذار هستند.

The purpose of this study is to evaluate the effect of information asymmetry on dividend policy on listed firms on Tehran Stock Exchange. The factors that could affect the companyʹs dividend policy were examined. For this purpose, the data of 147 listed companies on Tehran Stock Exchange was studied for the period 2006-2010. Logit regression method is used to estimate the model. After three stages of refinement, an optimized model was obtained. Research findings show that information asymmetry in companies listed on Tehran Stock Exchange has a negative impact on the companyʹs dividend policy. These results do not confirm the signal model. The final model shows that among the rest of the company’s characteristics, profitability, size and risks have an impact the companyʹs dividend policy.