بررسي محتواي اطلاعاتي خالص دارايي هاي عملياتي منتظره و غيرمنتظره در پيش بيني بازده سهام تعديل شده بر اساس اندازه شركت

The Investigating of Information Content of Expected and Unexpected Net Operating Assets for Predicting Adjusted Stock Return Based On the Size Firms

در مباني نظري گزارشـگري مالي به نقش اطلاعات مالي و مفيد بودن آن در تصميم گيري هاي سرمايه گذاران اشاره شده است. از طرفي پژوهـش درباره محتـواي اطلاعات براي مشـاهده نقشي است كه اطلاعات حسـابداري در تبيين بازده سـهام ايفا مي كند. بر همين اسـاس، هدف اين پژوهش بررسـي رابطه بين خالص دارايي هاي عملياتي با بازده سهام تعديل شـده بر اساس اندازه شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدين منظور اطلاعات مالي 80 شركت طي سال هاي 1378 تا 1390 به روش داده هاي تركيبي مورد تحليل قرار گرفت. نتايج حاصل از آزمون فرضيه هاي پژوهش بيانگر وجود يك رابطه معني دار و منفي بين خالـص دارايي هاي عملياتي جـاري و غيرجـاري با بازده آتي سهام است. در بخـش منتظره خالص دارايي هاي عملياتي جاري و غيرجاري با بازده آتي سهام هم رابطه منفي تاييد شد. همچنين شواهد نشان داد تنها بخش غيرمنتظره خالص دارايي هاي عملياتي جاري قادر به پيش-بيني بازده آتي سهام است و بين بخش غيرمنتظره خالص دارايي هاي عملياتي غيرجاري با بازده سهام رابطه معني دار مشاهده نشد.

In theoretical framework of financial reporting, the role of financial information and its usefulness on investors decision making is mentioned. On the other hand, information content is studied in order to monitor the role of accounting information in explaining the stock return. Accordingly, the purpose of this study is to investigate the relationship between net operating assets and adjusted stock return based on the size of listed companies in Tehran stock exchange. To do this two main and four subsidiary hypothesis were developed, and to analyze the data two regression models were used. To estimate the models, we used the financial information of 80 companies from 1999-2011 and pooling data method. The results show that there is a meaningful and negative relationship between net current and non-current operating assets, the expected part of net current and non-current operating assets with the future stock return. The results also show that only unexpected part of net current operating assets is able to predict the future stock return; on the other hand, there was not a meaningful relationship between the unexpected part of net non-current operating assets and the stock return.