بررسي تاثير مشكلات ناشي ازهزينه هاي نمايندگي جريان نقدي آزاد بر محتواي اطلاعاتي سود و ارزش دفتري هر سهم

The Effect of Free Cash Flow Agency Problem on the Value Relevance of Earnings and Book Value

تيوري نمايندگي بيانگر آن است كه غالبا بين مديران و سهامداران تضاد منافع وجود دارد و معمولا اين تضاد تحت عنوان مشكلات نمايندگي مطرح مي شود. هدف اصلي مقاله حاضر، بررسي رابطه بين مسايل ناشي از نمايندگي جريان وجوه نقد آزاد با محتواي اطلاعاتي سود و ارزش دفتري در شركت هاي پذيرفته شده بورس اوراق بهادار تهران با بهره گيري از الگوي داده هاي تركيبي مي باشد. دوره زماني مورد بررسي نيز از سال 1383 لغايت 1389 بوده ونمونه آماري، شامل 107 شركت از شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. نتايج تحقيق نشان داد كه محتواي اطلاعاتي سود هر سهم در شركت هاي كه با مساله هزينه-هاي نماينده روبرو هستند، كمتر از ساير شركت هاست، ليكن در مورد محتوي اطلاعاتي ارزش دفتري هر سهم، نتايج معناداري حاصل نشد.

Agency theory suggests that there is always a conflict of interest between managers and shareholders, as these conflicts agency problems are discussed. The main purpose of this research is to evaluate the relationship between the agency problems of free cash flow and the book value of the information content of earnings the Tehran Stock Exchange (TSE) using the hybrid model (on base panel- data approach) is given. The study period covers the years from 2004 to 2010. The sample also included the participation of 107 companies listed on the Stock Exchange of Tehran. The results showed that the information content of earnings per share, free cash flow in firms with fewer problems than other company. However, information contained in the book value per share results was not acceptable and meaningful.