بررسي عوامل موثر بر تغيير پذيري قيمت هاي آتي سكه طلا

The analysis Factors affecting the volatility of future prices of goldcoin

بازار قرارداد هاي آتي عامل مهم وموثري در گردش، حركت و كارآ شدن اقتصاد است ؛ ماهيت قيمت طلا به عنوان يك كالاي فيزيكي و دارايي مالي و وجود عوامل متعدد تاثيرگذار بر بازارهاي آتي طلا موجب شده است كه تحليل روابط متغيرهاي اصلي اين بازارها پيچيد ه تر شود.هدف از اين مطالعه بررسي عوامل موثر بر تغيير پذيري قيمت هاي آتي سكه طلا است.داده هاي مورد استفاده در اين تحقيق،سري زماني روزانه قيمت هاي آتي و نقدي سكه بهار آزادي از 31/3/90 تا 20/4/91 مي‏باشد. قيمت جهاني طلا،قيمت نقدي سكه طلا ،نرخ برابري دلار به ريال و شاخص كل بورس اوراق بهادار به عنوان عوامل موثر بر تغييرپذيري قيمت آتي سكه در نظرگرفته شده است. بررسي سري زماني قيمت آتي سكه نشان داد اين سري داراي نوسانات خوشه‏اي بوده كه اين امر استفاده از مدلهاي ARCH جهت مدلسازي نوسانات را امكان پذير مي‏نمايد. از بين خانواده مدلهاي ARCH ، مدل EGARCH داراي عملكرد بهتري نسبت به ساير مدلها بود.از بين اين عوامل بازده قيمت نقدي سكه (روز قبل) ، قيمت پيش بيني شده نرخ برابري دلار به ريال ،بازده شاخص كل بورس و قيمت پيش بيني شده طلاي جهاني به ترتيب داراي بيشترين تاثير بر واريانس شرطي بوده است.

In this paper, we investigate volatility of gold coin futuresand spot prices and also probe to model the fluctuations and conditional variance of coin market returns. The data consist of daily market prices offuturesand spot gold coin over the 1390 – 1391 period. Since volatility clustering is viewed in time series of returns, we employ ARCH (Autoregressive conditional heteroskedasticity) methodology in order to model the variance of returns.The results suggest that E GARCH is the best choice among other models of the ARCH family.The fluctuations are influenced by Worldprices forGold, exchange rate and StockIndex.the spot price of gold coin(the day before) , returns of exchange rate, StockIndex andreturns of Worldgoldpricespredictedhave the greatestimpact ontheconditional variance.