بررسي اثر تغييرپذيري اقلام تعهدي و اجزاي بنيادي و اختياري آن بر نوسان بازده متعارف و نامتعارف آتي سهام

Study the Effect of Accrual Variability and its Fundamental and Discretionary Components on Idiosyncratic and Systematic Return Volatility

ادبيات موجود نشان مي‌دهد كه بهبود كيفيت گزارشگري مالي مي‌تواند به كاهش نوسان بازده نامتعارف سهام منجر شود. كيفيت گزارشگري مالي نيز متاثر از تغييرپذيري اقلام تعهدي است. لذا هدف اين پژوهش بررسي اثر تغييرپذيري اقلام تعهدي و اجزاي بنيادي و اختياري آن بر نوسان بازده متعارف و نامتعارف آتي سهام است. در اين پژوهش تعداد 107 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني 1386 تا 1390 مورد بررسي قرار گرفته است. نوسان بازده نامتعارف سهام با استفاده از مدل فاما و فرنچ و تغييرپذيري اقلام تعهدي نيز در يك بازه زماني سه ساله محاسبه شده است. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش از تحليل رگرسيون به روش داده‌هاي تركيبي استفاده شده است. نتايج بررسي نشان مي‌دهد كه تغييرپذيري اقلام تعهدي بر نوسان بازده نامتعارف و متعارف آتي سهام تاثير منفي و معني‌دار دارد. علاوه‌براين، جز بنيادي تغييرپذيري اقلام تعهدي نسبت به جز اختياري آن، تاثير قوي‌تري بر نوسان بازده نامتعارف و متعارف آتي سهام دارد.

Existing literature shows that idiosyncratic stock return volatility is associated with the quality of financial reporting and financial reporting quality is also affected by the accrual variability. The purpose of this research is investigating the effect of accrual variability and its fundamental and discretionary components on future idiosyncratic and systematic stock return volatility. Target sample includes 107 firms listed in Tehran Stock Exchange during 2007-2012. Idiosyncratic return volatility is calculated using Fama and French model (1993) and accrual variability is also calculated similar to Shan et al. (2013) for a period of three years. Hypotheses are tested using Regression analysis and panel data method. The results show that accrual variability has negative and significant effect on future idiosyncratic and systematic return volatility. Moreover, fundamental component of accrual has stronger effect on future idiosyncratic and systematic return volatility than its discretionary component.