بررسي عوامل موثر بر سطح افشاي اطلاعات شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

Investigating Effective Factors on Disclosure Scores of Listed Companies in Tehran Stock Exchange

در اين پژوهش، ابتدا رابطه بين ويژگي‌هاي مختلف شركتي و سطح افشاي اطلاعات كه طي 32 پژوهش موجود در ادبيات در بيش از بيست كشور دنيا مشاهده شده است، بررسي شد. سپس رابطه بين ويژگي‌هايي كه در ادبيات مربوطه رابطه آن با سطح افشاي اطلاعات به دفعات بررسي و تاييد شده بود، به عنوان عوامل بالقوه تاثيرگذار بر سطح افشاي اطلاعات در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران با نمره‌هاي افشاي اين شركت‌ها آزمون شد. براي آزمون رابطه بين ويژگي‌هاي شركتي، شامل: اندازه شركت، سن شركت، اهرم مالي، سودآوري و نقدينگي شركت با سطح افشا، از اطلاعات 510 سال ـ شركت براي سال‌هاي 1387 تا 1391 استفاده و روابط از طريق رگرسيون چند متغيره آزمون شد. نتايج آزمون فرضيه‌ها نشان مي‌دهد بر خلاف ادبيات موجود، رابطه معني‌داري بين اندازه شركت، اهرم مالي و سن شركت با سطح افشاي اطلاعات در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران وجود ندارد. با اين حال، رابطه مستقيم و معني‌داري بين سودآوري شركت و وضعيت نقدينگي آن با سطح افشا مشاهده شد كه نشان مي‌دهد وضعيت مساعد سودآوري و نقدينگي شركت‌ها، مديران را به افزايش سطح افشاي اطلاعات و شفافيت اطلاعاتي ترغيب مي‌كند تا موقعيت مناسب شركت را از نظر وضعيت سودآوري و نقدينگي به سرمايه‌گذاران و ساير افراد برون سازماني نشان دهند.

In this research, we have studied the established relationship between some of corporate characteristics and information disclosure levels in 32 published papers which investigated in more than 20 countries. Some of these characteristics that are known to affect disclosure level in the literature are chosen and their impact on disclosure scores of listed companies in Tehran stock exchange was examined. The data for 510 company/years are selected from companies that are listed in Tehran stock exchange during 2008-2012. Panel data multiple regressions with is used to test relationship between company characteristics including company size, debt to equity ratio, profitability, company’s age and liquidity with disclosure scores. The results indicate that, inconsistent with literature, there is no significant relationship between size, age and debt ratio on one side and disclosure level on another side. However, the results show there is a significant positive relationship between profitability and liquidity with disclosure scores of the companies listed in Tehran Stock Exchange. These results indicate that favorable position in terms of liquidity and profitability encourages managers to increase disclosure and transparency level to inform investors and other external users about good condition of the company.