رابطه سياست تقسيم سود با جريانهاي نقدي آزاد و سودهاي آتي

The Relationship Between Future Profits and Free Cash Flows with Dividends Policy

هدف اصلي اين تحقيق بررسي رابطه بين سودهاي آتي و جريان هاي نقد آزاد با سياست تقسيم سود شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. در اين تحقيق سود هرسهم سال آتي،سود هر سهم دو سال آتي و جريان هاي نقد آزاد به عنوان متغيرهاي مستقل و نسبت سود انباشته به حقوق صاحبان سهام ، سود هر سهم شركت در سال جاري، اندازه شركت و فرصت‌هاي سرمايه گذاري به عنوان متغيرهاي كنترلي در نظر گرفته شده تا تاثير آنها بر روي سياست تقسيم سود شركت ها مورد بررسي قرار گيرد. نتايج حاصل از تجزيه و تحليل 125 شركت طي سال هاي 1381 تا 1391 در سطح اطمينان 95% نشان مي دهد بين سود هر سهم سال آتي ، سود هر سهم دو سال آتي و جريانهاي نقدي آزاد با نسبت سود تقسيمي(سياست تقسيم سود) شركت هاي پذيرفته شركت در بورس اوراق بهادار تهران رابطه مثبت و معناداري وجود دارد.

The main aim of this paper is to study the relationship between future profits and free cash flows with dividends policy of companies listed on Tehran Stock Exchange during 2001 to 2011. In this research earnings per share of the next year, earnings per share of the two next years and free cash flows have been considered as independent variables and retained earnings to equity ratio, earnings per share in the current year, size of the company and investment opportunities have been considered as controlled variables to see their effect on dividends policy of companies. The results obtained from analysis of 125 companies during 2002 to 2012, at the confidence level of 95%, indicate that there is a positive and significant relationship between earnings per share of the next year, earnings per share of the two next years and free cash flows with dividends ratio (dividends policy) of the companies listed on Tehran Stock Exchange.