نقش اعتماد بر واكنش سرمايه گذاران نسبت به اعلان سود با تاكيد برالزامات نهاد هاي رسمي وعدم تقارن اطلاعاتي

The role of Trust on the Reaction of Investors against Announcement of Profit by Emphasizing on the Requirements of Official Institutions and Information Asymmetry

از ميان اطلاعات ارايه شده توسط واحد هاي تجاري، اطلاعات سود به عنوان كانال مهم ارتباطي بين سرمايه گذاران ومديران؛ از جايگاه ويژه اي برخوردار است. با توجه به جدايي مالكيت از مديريت و انگيزه مديران براي پنهان كردن عملكرد واقعي واحد هاي تجاري، موانع زيادي براي افشا اختياري و مطلوب اطلاعات از سوي شركت ها وجود دارد. فلذا مي توان گفت كه سرمايه گذاران جهت اتخاذ تصميمات معقول، با نوعي شك و بي اعتمادي نسبت به صادقانه بودن اطلاعات ارايه شده، روبه رو هستند. هدف از انجام اين تحقيق، آزمون نقش اعتماد به عنوان محرك رفتاري وبارزترين مشخصه سرمايه اجتماعي، بر واكنش سرمايه گذاران نسبت به اعلان سود؛ با تاكيد بر الزامات نهادهاي رسمي و عدم تقارن اطلاعاتي مي باشد، كه از نظر 165 سرمايه گذار حرفه اي در سطح 55 شركت فعال بورس مورد بررسي قرار گرفت. نتايج تحقيق حاكي از آن است كه سطح اعتماد بازار سرمايه در حد نسبتاً متوسط بوده و اينكه اعتماد به خودي خود بر واكنش سرمايه گذاران تاثير ندارد. در ادامه، نتايج تحقيق نشان مي دهد كه، نقش اعتماد بر واكنش سرمايه گذاران نسبت به اعلان سود، با تاكيد بر عدم تقارن اطلاعاتي تحت تاثير قرار مي گيرد.

Among the information provided by business units, profit information enjoy a special position as an important channel between investors and managers. Considering the separation of ownership from management and the motivation of managers to hide actual performance of business units, there are several impediments for arbitrary and desirable disclosure of information by companies. Therefore, it can be said that investors face some type of hesitation and distrust to the honesty of provided information. The goal of this research is to test the role of trust as a behavioral motivation and the most outstanding feature of social capital on the reaction of investors against announcement of profit by emphasizing on the requirements of official institutions and information. This was examined from the viewpoint of 165 investors throughout 55 active companies of stock exchange. The results indicate that the trust level of capital market is relatively average and that trust has no effect on investors’ reaction. Moreover, the results indicate that the role of trust on investors’ reaction against announcement of profit is influenced by emphasizing on information asymmetry.