بررسي رابطه بين مسئوليت پذيري اجتماعي شركت‌ها و هزينه حقوق صاحبان سهام در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Relation between Corporate Social Responsibility and Cost of Equity Capital of Firms Listed in Tehran Stock Exchange

 در این مقاله رابطه بین مسئولیت پذیری اجتماعی و هزینه حقوق صاحبان سهام شركت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران سنجیده شده است. برای اندازه گیری مسئولیت پذیری اجتماعی شركت‌ها به عنوان متغیر مستقل، از معیارهایی كه توسط موسسه‌ی آمریكایی معروف به كا.ال.دی كه هر ساله سازمان‌ها را بر اساس معیارهای اجتماعی و زیست محیطی رتبه بندی می‌كند و همچنین برای اندازه گیری هزینه حقوق صاحبان سهام، مدل گوردون استفاده شده است. در تحقیق حاضر كلیه شركت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به عنوان جامعه آماری بررسی و از میان آن‌ها تعداد 65 شركت با توجه به ویژگی‌های تحقیق انتخاب شده است. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهد كه مسئولیت پذیری اجتماعی رابطه معكوس و معنا داری با هزینه حقوق صاحبان سهام دارد. بنابراین مدیران با افزایش افشاگری در زمینه عملكرد اجتماعی، باعث كاهش در نرخ بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاران (هزینه حقوق صاحبان سهام) شده، و هزینه‌های تامین مالی كمتری برای شركت به ارمغان‌می آورند. به عبارت دیگر اطلاعات مسئولیت پذیری شركت برای سرمایه گذاران محتوای اطلاعاتی دارد.

This paper examines the relation between corporate social responsibility and cost of equity capital of firms listed in Tehran Stock Exchange.  In order to measure social responsibility as the independent variable of the study, the social and environmental criteria, which are used annually by the American institution known as KLD to rate the organizations, and also in order to measure cost of equity capital, the Gordon model have been used.  All the listed firms in Tehran Stock Exchange as the population of the study have been analyzed, and 65 of them have been chosen according to the features of this study.  The findings show that there is a significant inverse relationship between social responsibility and cost of equity capital.  Therefore, managers, by increasing disclosure of social performance, cause decreases in the expected rate of return to investor (cost of equity capital) and the financial expenses. In other words, information on corporate social responsibility provides the investors with informative content.