بررسي حافظه بلندمدت در نوسان‌هاي بازدهي شاخص بورس اوراق بهادار تهران

با توجه به رشد و اهميت روزافزون بازارهاي مالي، وجود هرگونه نوساني در اين بازارها، آثار شگرفي بر اقتصاد مي‌گذارد. لذا، در عرصه پوياي بازارهاي مالي از جمله بازار بورس اوراق بهادار پيش بيني آينده به يكي از مهمترين مسايل در علوم مالي ارتقا يافته است. در اين راستا اين نوشتار با استفاده از داده هاي روزانه شاخص قيمت و بازده نقدي بورس اوراق بهادار تهران طي دوره زماني 5/1/1388 الي 30/7/1392 وجود حافظه بلندمدت در بازدهي و نيز نوسان‌هاي شاخص قيمت اين بازار رابررسي نموده است. پس از تاييد وجود حافظه بلندمدت در سري بازدهي بورس، به كمك خانواده مدل-هاي واريانس ناهمسان شرطي (اعم از مدل هاي غير فركتالي و فركتالي) به برازش بهترين تصريح براي تبيين رفتار نوسان‌هاي بازدهي بورس پرداخته شد. نتايج اين پژوهش، مويد وجود حافظه بلندمدت در هر دو معادله ميانگين و واريانس سري مذكور بوده است. حال آنكه، در بين مدل هاي واريانس ناهمسان شرطي كه در اين مطالعه مورد بررسي قرار گرفته، بر اساس معيارهاي اطلاعات (آكاييك و شوارتز) مدل ARFIMA(1,2)-FIGARCH(BBM) به عنوان بهترين مدل براي مدل سازي نوسان‌هاي بازدهي بورس در دوره مورد بررسي، انتخاب شده است.