ترازنامه متورم و روش‏هاي جايگزين براي اجتناب از سودهاي غيرمنتظره منفي

Bloated Balance Sheet and Substitute Mechanisms to Avoid Negative Earnings Surprises

اين مقاله وضعيتي را مطالعه مي‏كند كه متورم بودن ترازنامه، استفاده از اقلام تعهدي اختياري به منظور مديريت سود افزايشي را با محدوديت مواجه مي‏سازد. ترازنامه متورم به واسطه استفاده از اقلام تعهدي اختياري در دوره‏هاي گذشته و انباشت اين اقلام در خالص دارايي‏هاي عملياتي شركت‏ها بروز مي‏كند. در چنين شرايطي پيش‏بيني مي‏شود، شركت‏ها به منظور اجتناب از گزارش سود غيرمنتظره منفي (عدم تحقق پيش‏بيني‏هاي سود)، مديريت سود واقعي و مديريت پيش‏بيني‏هاي سود را در دستور كار خود قرار مي‏دهند. به منظور آزمون اين پيش‏بيني از داده‏هاي 243 شركت، مشتمل بر 2,233 مشاهده شركت-سال در طي دوره زماني 91-1380 و رگرسيون لوجستيك با اثرات ثابت استفاده شده‏است. نتايج به دست آمده نشان مي‏دهد، در زماني كه خالص دارايي‏هاي عملياتي شركت‏ها به واسطه استفاده از اقلام تعهدي اختياري بيش از واقع گزارش شده‏اند، احتمال استفاده مديران از مديريت سود واقعي افزايشي براي تحقق سود پيش‏بيني شده و همچنين مديريت كاهشي پيش‏بيني‏هاي سود به منظور كاستن انتظارات سرمايه‏گذاران، افزايش مي‏يابد تا به اين وسيله شركت‏ها از گزارش سود غيرمنتظره منفي اجتناب كنند.

In this paper, we examine the role of the balance sheet as a constraint on accrual-based earnings management and its impact on the tradeoffs between accrual-based earnings management, real earnings management, and forecast guidance in managing earnings surprises. Overall, our evidence suggests that managers turn to real earnings management or downward forecast guidance as a substitute mechanism to avoid negative earnings surprises when their ability to manipulate accruals upward is constrained by the extent to which net assets are already overstated in the balance sheet. Nevertheless, our evidence should be interpreted with caution given the limitations of our study. In particular, our study uses management’ earnings forecasts rather than analysts’ earnings forecasts.